上周，上證指數(shù)總算出現(xiàn)突破走勢，滬指最高漲至3465.73點，突破年內(nèi)前期高點3458點。此后，市場再次出現(xiàn)小幅調(diào)整，但滬指周線還是收出“三連陽”。

就指數(shù)而言，目前最強的還是滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)，這都是周期股持續(xù)強勢的結(jié)果。那么，在大盤創(chuàng)出新高之后，接下來行情會如何發(fā)展？今天，達哥與牛博士就大家關(guān)心的話題展開了討論。

牛博士：達哥，您好。在上周前的訪談中，您將大盤沖關(guān)的希望寄托在銀行股身上。上周大盤果然創(chuàng)出新高，銀行股起到了非常重要的作用。今天，首先還是請您點評一下上周行情。

道達：這次滬指總算突破了3458點這個年內(nèi)的前期高點，并不是非常順利。上周一沖高回落，上周二大漲，但只差一點創(chuàng)新高。直到上周三正式突破，但是新高之后，市場再次陷入調(diào)整。

由此可以看出，要想創(chuàng)新高，上面的壓力確實還是比較大。但同時，我們也要意識到，銀行股在當(dāng)前這個位置，對市場起到了中流砥柱的作用。

之前，很多人對銀行股確實有一些誤解，甚至可以說是偏見，認(rèn)為市場只要一拉銀行股，就會耗費大量資金，其他熱點都會熄火，除了能夠拉升指數(shù)外，對大盤并非好事。

而上周的行情告訴我們，要想拉指數(shù)，確實需要銀行股給力。但是，對資金的消耗并不大。以工商銀行和建設(shè)銀行為例，日交易額較大的時候，也就是幾十億元，交易額低的時候，只有十多億元或者二十億元，這和其他熱門股相比，幾乎不在一個檔次上。

原因很簡單，工商銀行、建設(shè)銀行這類銀行股，真正被公眾持有的流通股比例不大，絕大部分被“國家隊”持有，幾乎不可能拿出來交易。結(jié)果就是，他們實際意義上的可流通市值并不大。

換句話說，現(xiàn)在的市場不需要花費太多資金就能拉動銀行股，并且對指數(shù)構(gòu)成重要的影響。

此外，上周后半段，盡管銀行股熄火了，有色、煤炭、鋼鐵等周期股也熄火了，但市場的其他熱點依然存在。汽車、疫苗、LED板塊等輪番炒作，到了上周五，白酒、食品等白馬股又再次走強，使得指數(shù)雖然窄幅震蕩，但盤面依舊顯得十分活躍。

還有一點想強調(diào)的是，今年銀行業(yè)的日子并不好過，大盤銀行股前幾個月都在低位盤整，而股份制中小銀行輪番創(chuàng)新高，實際上釋放出一個信號，銀行股基本上“封殺”了指數(shù)的下跌空間。

以工商銀行為例，目前股價在5.31元附近，前期大部分時間在5元下方盤整，而滬指前期的底部平臺也就在3200點一線。也就是說，銀行股只要不創(chuàng)新低，指數(shù)下跌的空間是非常有限的。

牛博士：大盤創(chuàng)新高之后，市場并沒有走出非常強有力的行情。接下來，您認(rèn)為哪些因素會對市場產(chǎn)生影響？

道達：所謂沒有走出非常強有力的行情，可能是滬指沒有再接再厲，而是陷入調(diào)整吧。

其實看周K線的話，滬指、上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)的周K線都是“三連陽”。尤其滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)，從11月初以來，最近五周只有一周下跌，上升趨勢非常明顯。

另外，雖然此前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的周K線是“三連陰”，但上周漲幅高達4.27%，是最強的指數(shù)。所以，對于近期的行情，總體是比較滿意的。

接下來，我比較關(guān)注的事情有兩個。首先是全球新冠疫苗的上市進度。美國輝瑞公司、莫德納公司都研發(fā)出了有效率超過90%的疫苗。上周，中國多個疫苗也進入三期臨床階段。疫苗一旦進入密集上市期，那么市場對經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期會更加高漲，周期股的炒作邏輯會進一步加強。此外，還需要關(guān)注國內(nèi)資金面的變化。盡管央行已經(jīng)對未來貨幣政策進行了定調(diào)，也就是讓市場“不差錢”。但我想，另一層含義就是“夠用”就好，貨幣可能不會寬松，這也是市場一直比較擔(dān)憂的方面。按照統(tǒng)計局的日程表，12月9日，11月CPI、PPI數(shù)據(jù)將公布。11月M2、新增貸款數(shù)據(jù)也將于12月10日公布。對此，中金公司的判斷是，預(yù)計11月新增貸款1.4萬億元，基本持平于去年同期；11月新增社融1.9萬億元，存量社融增速小幅回落至13.6%；M2增速或持平于上月的10.5%。按照中金公司的判斷，預(yù)計11月社融增速可能會見頂回落。關(guān)于這個經(jīng)濟數(shù)據(jù)，本周要密切留意。

牛博士：謝謝達哥的分析。最后還是想問一下，對于本周的行情，您是怎么看的？

道達：近期銀行股雖然開始調(diào)整了，但現(xiàn)在對經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期和前幾個月是完全不同的。所以，我預(yù)計金融股、資源類周期股，接下來應(yīng)該還有輪番表現(xiàn)的機會。此外，疫苗、醫(yī)藥以及其他白馬股，前期調(diào)整比較充分，后市也可能存在機會。

至于大盤，我認(rèn)為可能維持相對強勢的震蕩走勢。強勢逼空行情的概率是比較小的，但震蕩慢牛行情依然值得期待。

（張道達）

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