每經(jīng)記者｜許戀戀    每經(jīng)編輯｜杜毅    

今年初，天神娛樂（002354）業(yè)績爆雷震驚資本市場，隨著游戲行業(yè)的調(diào)整，一季度天神娛樂的業(yè)績依然不理想。就在6月24日，天神娛樂的主體信用等級被下調(diào)至BB，評級展望為負(fù)面。

6月27日晚間，天神娛樂公告稱，為消除審計報告保留意見的影響，同時滿足未來經(jīng)營發(fā)展的需要，公司擬對外轉(zhuǎn)讓控股子公司霍爾果斯華喜創(chuàng)科信息科技有限公司(以下簡稱“霍爾果斯華喜”)65%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價為1萬元。

從披露的數(shù)據(jù)看，這是一家已經(jīng)0營收并且凈利潤虧損的子公司。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，霍爾果斯華喜將不再納入上市公司合并報表范圍。6月28日，天神娛樂股價下跌4.64%，市值32.53億元，和高峰時期的市值相比，縮水超過9成。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

交易標(biāo)的營收為0凈利潤虧損

因中審眾環(huán)會計師事務(wù)所未能對公司控股子公司霍爾果斯華喜2018年12月31日助貸本金年末價值及前述收入的準(zhǔn)確性獲取適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)，天神娛樂2018年度財務(wù)報告被會計師出具了保留意見。

對于保留意見，天神娛樂在6月27日的公告中表示，受政策及外部環(huán)境影響，霍爾果斯華喜于2018年9月起決定停止助貸業(yè)務(wù)。由于業(yè)務(wù)停業(yè)過程中沒有及時向第三方公司續(xù)交服務(wù)費，第三方公司陸續(xù)終止為霍爾果斯華喜提供系統(tǒng)維護和數(shù)據(jù)儲存服務(wù)，導(dǎo)致霍爾果斯華喜無法獲取截止2018年12月31日的助貸本金余額明細(xì)數(shù)據(jù)。

為了消除這種不利影響，天神娛樂決定放棄對霍爾果斯華喜的控股權(quán)。天神娛樂也表示，此舉是為了整合及優(yōu)化現(xiàn)有資源配置，聚焦公司核心產(chǎn)業(yè)，提升上市公司整體競爭力，更好地完成公司戰(zhàn)略布局。此次交易不會對公司經(jīng)營和財務(wù)產(chǎn)生重大不利影響。

不過值得注意的是，本次轉(zhuǎn)讓價僅為人民幣1萬元。從公告里的數(shù)據(jù)可以看出，霍爾果斯華喜已經(jīng)資不抵債。截至2019年5月31日，霍爾果斯華喜的資產(chǎn)總額、負(fù)債總額和凈資產(chǎn)分別為84.92萬元、690.48萬元、-605.56萬元。但這家公司2016年的注冊資本為1000萬元人民幣。

根據(jù)北京中同華資產(chǎn)評估有限公司出具的《霍爾果斯華喜創(chuàng)科信息科技有限公司股東全部權(quán)益價值咨詢項目評估咨詢報告》，截至2019年5月31日，霍爾果斯華喜100%股權(quán)價值按照成本法的估值結(jié)果為-609.42萬元，減值率為0.64%。經(jīng)各方友好協(xié)商，同意霍爾果斯華喜65%股權(quán)以人民幣1萬元的價格轉(zhuǎn)讓給杜劍博。

就在這次轉(zhuǎn)讓子公司控股權(quán)前幾天，6月24日，中證鵬元發(fā)布的天神娛樂的2019年度跟蹤評級報告決定將天神娛樂主體長期信用等級下調(diào)為BB，評級展望維持為負(fù)面，同時將“17天神01”信用等級下調(diào)為BB。評級報告表示，天神娛樂評級下調(diào)的主要原因在于，公司逾期債務(wù)規(guī)模較大，有息債務(wù)大幅增加，短期流動性壓力劇增，2018年公司巨額虧損，未來主營業(yè)務(wù)盈利能力仍將大幅下降。

A股虧損王一季度依然虧損

天神娛樂曾是資本市場備受矚目的游戲公司，尤其是公司原實際控制人、董事長兼總經(jīng)理朱曄曾是第三位與股神巴菲特共進午餐的華人，一時間風(fēng)頭無兩。不過朱曄已經(jīng)在去年因涉嫌違反證券法律法規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查，公司處于無實際控制人和控股股東的狀態(tài)。

朱曄與巴菲特（圖片來源：視覺中國）

天神娛樂2018年虧損嚴(yán)重。年報顯示，天神娛樂2018年營業(yè)收入約為25.99億元，比上年同期下降 16.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-71.51億元，比上年同期下降803.52%。天神娛樂巨虧的一大原因是商譽減值，天神娛樂多年來并購了多家公司，形成了大額商譽，當(dāng)行業(yè)調(diào)整時，這種并購后遺癥就顯現(xiàn)出來了。根據(jù)天神娛樂年報，2018 計提商譽減值準(zhǔn)備約40.6億元，占公司上一個經(jīng)審計年度商譽原值 62.52%。

隨著版號放開，游戲行業(yè)也漸漸從慌亂的狀態(tài)中恢復(fù)過來。但是從一季報看，天神娛樂一季度的業(yè)績也很不理想，一季度天神娛樂營收4.09億元，比上年同期減少44.9%，歸屬上市公司股東凈利潤為虧損4454.9萬元，比上年同期減少125.05%。一季報顯示，朱曄持股比例為14.01%，所持股份已經(jīng)全部處于凍結(jié)狀態(tài)。

一位游戲行業(yè)分析師匿名向每經(jīng)記者表示，一方面天神娛樂是由于管理層動蕩，另一方面則是天神娛樂此前的現(xiàn)金流重要來源德州撲克游戲歸納為監(jiān)管整頓重點，加上游戲版號凍結(jié)的影響，因此主營業(yè)務(wù)遭遇重挫。

天神娛樂在2018年年報中也表示，德州撲克類棋牌游戲成為相關(guān)部門的監(jiān)管整頓重點，受政策影響，業(yè)內(nèi)公司主動關(guān)停服務(wù)器、下架了相關(guān)品類游戲，導(dǎo)致用戶活躍度與游戲消費急劇下降。不過天神娛樂也表示，雖然公司短期經(jīng)營遇到一定困難，但公司對克服困難充滿信心，未來將科學(xué)規(guī)劃發(fā)展戰(zhàn)略，努力提升業(yè)績。

上述分析師則認(rèn)為，目前天神娛樂的業(yè)績持續(xù)虧損，2019年上市公司最大的任務(wù)是扭虧為盈，否則在資本市場，天神娛樂會遭受更大的壓力。