每經(jīng)記者｜胡楊    每經(jīng)編輯｜易啟江    

清華大學(xué)國(guó)家金融研究院副院長(zhǎng)、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)周皓在“2019清華五道口全球金融論壇”期間接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪時(shí)表示，固然要鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)向小微企業(yè)提供貸款，但利率定價(jià)須遵從市場(chǎng)規(guī)律。

周皓認(rèn)為：“小微企業(yè)在資質(zhì)、運(yùn)營(yíng)、資本等方面可能不具備較強(qiáng)實(shí)力，因此其風(fēng)險(xiǎn)破產(chǎn)概率也相對(duì)較高，所以其利率定價(jià)也應(yīng)該略高。按照風(fēng)險(xiǎn)來(lái)定價(jià)，既能保證金融服務(wù)走向小微企業(yè)，又能保護(hù)銀行等提供貸款的金融機(jī)構(gòu)，以便更加有效地控制金融風(fēng)險(xiǎn)。”

支持中小微企業(yè)并非中國(guó)特有的問題

NBD：今年以來(lái)，政策層面推出了一系列緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題的舉措。例如，銀保監(jiān)會(huì)在《關(guān)于2019年進(jìn)一步提升小微企業(yè)金融服務(wù)質(zhì)效的通知》中就提出：全年要實(shí)現(xiàn)普惠型小微企業(yè)貸款（單戶授信總額1000萬(wàn)元及以下）增速不低于各項(xiàng)貸款增速、戶數(shù)不低于上年同期的“兩增”目標(biāo)。你認(rèn)為，在鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)支持民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)的過程中，需要注意哪些問題？該如何解決可能出現(xiàn)的隱憂？

周皓：增加對(duì)小微企業(yè)的金融支持力度后，可能會(huì)出現(xiàn)一些違約現(xiàn)象。在實(shí)際政策執(zhí)行的過程當(dāng)中，怎么能既支持小微企業(yè)，又不擴(kuò)大銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)，是需要重點(diǎn)關(guān)注的一個(gè)問題。事實(shí)上，支持中小微企業(yè)并不是中國(guó)特有的問題，美國(guó)及其他國(guó)家也面臨同樣的考驗(yàn)，即：信貸不容易提供到特別需要銀行貸款的小微企業(yè)那里。

因此，就支持小微企業(yè)而言，需要進(jìn)行一些相對(duì)特殊的考慮，使銀行不會(huì)過度地增加不良貸款，歷史上具體采用過以下幾種方式：

首先，可以通過國(guó)家層面的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，如Small Business Bureau（小企業(yè)局），在金融機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)貸款時(shí)提供一定的保障，這是一種降低成本的方式。

其次，我們鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)向小微企業(yè)提供貸款，但利率定價(jià)須遵從市場(chǎng)規(guī)律。小微企業(yè)在資質(zhì)、運(yùn)營(yíng)、資本等方面可能不具備較強(qiáng)實(shí)力，因此其風(fēng)險(xiǎn)破產(chǎn)概率也相對(duì)較高，所以其利率定價(jià)也應(yīng)該略高。按照風(fēng)險(xiǎn)來(lái)定價(jià)，既能保證金融服務(wù)走向小微企業(yè)，又能保護(hù)銀行等提供貸款的金融機(jī)構(gòu)，以便更加有效地控制金融風(fēng)險(xiǎn)。

貨幣政策應(yīng)與監(jiān)管措施更加協(xié)調(diào)

NBD：對(duì)于控制金融風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管層一直都非常重視。不久前，銀保監(jiān)會(huì)還曾在《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類暫行辦法（征求意見稿）》中對(duì)銀行資產(chǎn)做出過更嚴(yán)格的規(guī)定。在你看來(lái)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)防范金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，還可以采取哪些方式？

周皓：現(xiàn)階段，銀行的不良貸款正在顯現(xiàn)，銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)重視并關(guān)注這個(gè)事情是對(duì)的。

而在銀行業(yè)消化不良貸款或處置一些風(fēng)險(xiǎn)狀況的過程中，我認(rèn)為，貨幣政策當(dāng)局可以適度地增加一些流動(dòng)性，為銀行業(yè)金融體系增加一定的“潤(rùn)滑劑”。如此一來(lái)，在這種消化不良貸款，或者處置一些信用風(fēng)險(xiǎn)事件的過程當(dāng)中，能夠使機(jī)制運(yùn)行得更平穩(wěn)，這就涉及到了監(jiān)管措施和貨幣政策互相協(xié)調(diào)、互相配合的問題。

NBD：目前來(lái)看，銀行與保險(xiǎn)業(yè)都已經(jīng)出現(xiàn)過處置信用風(fēng)險(xiǎn)事件的案例，建設(shè)銀行、中國(guó)保險(xiǎn)保障基金有限責(zé)任公司等也都有參與到相關(guān)的接管工作當(dāng)中。據(jù)你預(yù)測(cè)，在金融行業(yè)中，這種類似的風(fēng)險(xiǎn)處置將會(huì)更為常態(tài)化嗎？為什么？

周皓：新的存款保險(xiǎn)制度成立之后，銀行因出現(xiàn)一定的流動(dòng)性或信用風(fēng)險(xiǎn)而被央行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)合接管的案例在國(guó)際上還是很常見的。2008年金融危機(jī)后，美國(guó)的多家中小銀行當(dāng)晚被接管，次日一早就會(huì)以另一家銀行的名字繼續(xù)營(yíng)業(yè)。這種處置方式幾乎杜絕了任何的擠兌風(fēng)險(xiǎn)，非常有效。

除此之外，對(duì)問題銀行的接管也實(shí)踐過不同的方式。從歷史上看，一種是在央行接管之后，轉(zhuǎn)交由大型銀行作為過橋銀行來(lái)處理或者處置問題銀行。

還有一種則是美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）將問題銀行拍賣給其他同等規(guī)模的銀行，甚至私募基金或是一些管理基金也參與過競(jìng)價(jià)。

由此來(lái)看，對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)事件的處置方式在未來(lái)可能還會(huì)更加多樣化。