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截至5月13日收盤(pán)，*ST雛鷹已錄得10個(gè)連續(xù)跌停版，公司股價(jià)報(bào)1.72元/股，跌幅超過(guò)40%。

副業(yè)毛利率達(dá)95.44%

4月24日晚間，*ST雛鷹2018年年報(bào)出爐，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.56億元，同比下滑37.6%，凈利潤(rùn)巨虧38.64億元，同比下滑8650.78%。

公告顯示，公司獨(dú)董陳琪在2018年年報(bào)表決中投出棄權(quán)票，未對(duì)公司2018年年度報(bào)告簽署書(shū)面確認(rèn)意見(jiàn)。同時(shí)，亞太（集團(tuán)）會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）為公司出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

5月14日晚間，深交所中小板管理部對(duì)*ST雛鷹2018年年報(bào)下發(fā)問(wèn)詢(xún)函對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況、對(duì)外投資、負(fù)債等多重財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)提出質(zhì)疑。

問(wèn)詢(xún)關(guān)注到，*ST雛鷹年報(bào)顯示，2018年第四季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2258萬(wàn)元，而根據(jù)公司披露的銷(xiāo)售情況簡(jiǎn)報(bào)，第四季度公司生豬銷(xiāo)售收入合計(jì)4.15億元。兩次公告披露的營(yíng)業(yè)收入與銷(xiāo)售金額不一致，要求公司說(shuō)明原因，并說(shuō)明第四季度營(yíng)業(yè)收入大幅下滑的合理性。

同時(shí)，作為“國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖第一股”，*ST雛鷹2018年互聯(lián)網(wǎng)類(lèi)金融及其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入金額2億元，同比下降70.51%，毛利率高達(dá)95.44%。

問(wèn)詢(xún)函表示，根據(jù)《2017年年度報(bào)告》，互聯(lián)網(wǎng)、類(lèi)金融及其他業(yè)務(wù)的毛利率為37.54%。要求公司詳細(xì)說(shuō)明該業(yè)務(wù)的具體內(nèi)容，在公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難且該業(yè)務(wù)收入大幅下滑的情況下，毛利率仍大幅增長(zhǎng)的原因及合理性。

此外，2018年*ST雛鷹子公司吉林雛鷹、深圳澤賦、中聚恒通、泰元擔(dān)保實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為9.38億元、2.85億元、0.54億元、86萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為-7.44億元、-8.79億元、-2.39億元、-2.6億元，而2018年1-6月上述公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入高于全年?duì)I業(yè)收入。

對(duì)此問(wèn)詢(xún)函要求公司詳細(xì)分析上述子公司虧損的具體原因、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的主要構(gòu)成，并說(shuō)明上半年均實(shí)現(xiàn)盈利而下半年大幅虧損的原因及合理性。

被疑關(guān)聯(lián)方資金占用

*ST雛鷹在2018年半年報(bào)中披露，公司2018年1-6月投資金額合計(jì)為12.05億元，而在2018年年報(bào)中，公司2018年1-12月投資金額合計(jì)僅為8.92億元。問(wèn)詢(xún)函要求公司說(shuō)明年報(bào)與半年報(bào)披露內(nèi)容存在差異的原因，并對(duì)比前后披露內(nèi)容，列示被投資公司的投資確認(rèn)時(shí)點(diǎn)、處置時(shí)點(diǎn)、取得股份的路徑、各層級(jí)持股比例等。

據(jù)年報(bào)披露，*ST雛鷹發(fā)生與日常經(jīng)營(yíng)相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易總額為42.75億元。根據(jù)《審計(jì)報(bào)告》，公司與部分管理層未識(shí)別為關(guān)聯(lián)方的單位之間存在大額資金往來(lái)，會(huì)計(jì)師無(wú)法判斷公司關(guān)聯(lián)方關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易披露的完整性和準(zhǔn)確性。

問(wèn)詢(xún)函關(guān)注到，截至報(bào)告期末，*ST雛鷹對(duì)控子公司吉林雛鷹的借款余額為24.78億元。因此要求公司說(shuō)明發(fā)生借款的內(nèi)容、借款期限，并結(jié)合吉林雛鷹的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，說(shuō)明對(duì)其大額往來(lái)款的原因及合理性，是否存在通過(guò)子公司為第三方提供財(cái)務(wù)資助或被關(guān)聯(lián)方資金占用的情形。

此外報(bào)告期內(nèi)，*ST雛鷹收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金金額為13.33億元，其中代收等往來(lái)款金額為11.67億元，同比增長(zhǎng)96.34%；公司支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金金額為22.26億元，其中代付等往來(lái)款金額為20.07億元，同比增長(zhǎng)471%。

問(wèn)詢(xún)函要求公司補(bǔ)充說(shuō)明上述代收和代付往來(lái)款的性質(zhì)，在公司資金鏈緊張的情況下，代收代付款同比大幅增長(zhǎng)的原因及合理性，同時(shí)要求公司自查上述代收代付款項(xiàng)是否存在違規(guī)對(duì)外提供財(cái)務(wù)資助或關(guān)聯(lián)方資金占用的情形。

財(cái)務(wù)壓力持續(xù)

2018年，*ST雛鷹在股價(jià)暴跌創(chuàng)新低后，相繼被曝出實(shí)控人質(zhì)押爆倉(cāng)資產(chǎn)遭凍結(jié)，債券無(wú)法償對(duì)評(píng)級(jí)接連下調(diào)等危機(jī)，公司財(cái)務(wù)壓力成為難以承受之重。

公司2018年年報(bào)披露，報(bào)告期末貨幣資金余額合計(jì)4.41億元，其中4.11億元使用范圍受限。對(duì)此，問(wèn)詢(xún)函要求公司補(bǔ)充說(shuō)明被凍結(jié)銀行賬戶(hù)的具體情況、是否為公司的基本往來(lái)賬戶(hù)。

此外年報(bào)披露，報(bào)告期末公司應(yīng)收賬款余額為6.78億元，同比增長(zhǎng)67.2%。其中，前五名應(yīng)收賬款客戶(hù)期末余額合計(jì)2.2億元，占比30.46%。對(duì)此問(wèn)詢(xún)函要求公司補(bǔ)充說(shuō)明對(duì)客戶(hù)的信用政策是否發(fā)生重大變化，詳細(xì)分析應(yīng)收賬款增長(zhǎng)的原因及合理性。同時(shí)說(shuō)明前五名應(yīng)收賬款客戶(hù)的名稱(chēng)、關(guān)聯(lián)關(guān)系、全年銷(xiāo)售金額，并結(jié)合上述客戶(hù)的經(jīng)營(yíng)情況，說(shuō)明對(duì)其計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備是否充分。

*ST雛鷹2018年報(bào)告期末其他應(yīng)收款余額為31.07億元，同比增長(zhǎng)191%。其他應(yīng)收款中借款及代墊款金額28.47億元，同比增長(zhǎng)460%。對(duì)此問(wèn)詢(xún)函要求公司結(jié)合業(yè)務(wù)模式，說(shuō)明借款和代墊款項(xiàng)的具體內(nèi)容、形成原因、較期初大幅增長(zhǎng)的原因及合理性，并列示主要借款及代墊款項(xiàng)的借款方、關(guān)聯(lián)關(guān)系、金額，以及是否存在關(guān)聯(lián)方資金占用的情形。

同時(shí)報(bào)告期末，*ST雛鷹其他流動(dòng)資產(chǎn)余額為37.38億元，計(jì)提減值準(zhǔn)備金額為5.77億元。

其他流動(dòng)資產(chǎn)中包括向客戶(hù)發(fā)放貸款本金1.7億元，計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備1.02億元。問(wèn)詢(xún)函要求公司說(shuō)明子公司新鄭市普匯小額貸款有限公司發(fā)放貸款主要客戶(hù)的名稱(chēng)、關(guān)聯(lián)關(guān)系、賬齡、是否逾期未償還本金或利息，計(jì)提減值準(zhǔn)備的判斷依據(jù)，是否存在通過(guò)貸款形式向關(guān)聯(lián)方提供借款的情形。

在負(fù)債方面，*ST雛鷹2018年報(bào)告期末應(yīng)付賬款余額為16.51億元，同比增長(zhǎng)103%。其中代養(yǎng)費(fèi)金額4.44億元、其他金額3.87億元。此外公司預(yù)收款余額2.3億元，同比增長(zhǎng)370%。其他流動(dòng)負(fù)債中其他項(xiàng)目、其他應(yīng)付款中往來(lái)款余額為7.17億元、5.03億元。對(duì)上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，問(wèn)詢(xún)函均要求公司詳細(xì)披露具體內(nèi)容、金額等。

根據(jù)年報(bào)披露，*ST處于及控股子公司共涉及訴訟事項(xiàng)61起，金額已合計(jì)35.87億元。問(wèn)詢(xún)函同時(shí)要求披露各訴訟事項(xiàng)的發(fā)生時(shí)點(diǎn)，結(jié)合披露日期逐項(xiàng)說(shuō)明對(duì)訴訟事項(xiàng)的披露是否及時(shí)，并結(jié)合訴訟進(jìn)展情況，說(shuō)明公司對(duì)預(yù)計(jì)負(fù)債的計(jì)提是否充分。

業(yè)務(wù)持續(xù)縮水

2019年春節(jié)過(guò)后，隨著豬周期步入上行通道，國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)迎來(lái)翻身之時(shí)。然而，在A(yíng)股生豬養(yǎng)殖行業(yè)上市公司4月份銷(xiāo)售情況集體整體之際，*ST雛鷹銷(xiāo)售數(shù)據(jù)仍在下滑。

據(jù)公司5月10日披露的4月份銷(xiāo)售簡(jiǎn)報(bào)顯示，當(dāng)月公司銷(xiāo)售生豬1.74萬(wàn)頭，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入0.17億元。其中，仔豬銷(xiāo)售量為0.54萬(wàn)頭，銷(xiāo)售均價(jià)25.32元/公斤，比2019年3月下降5.66%，銷(xiāo)售收入0.02億元；商品肉豬銷(xiāo)售量為1.2萬(wàn)頭，普通豬銷(xiāo)售均價(jià)13.53元/公斤，比2019年3月上升3.52%，銷(xiāo)售收入0.15億元。

2019年以來(lái)，*ST雛鷹生豬產(chǎn)能出現(xiàn)大幅縮減。2019年1-2月，公司銷(xiāo)售生豬25.99萬(wàn)頭，銷(xiāo)售收入達(dá)1.43億元。3月份，公司銷(xiāo)售生豬5.62萬(wàn)頭，銷(xiāo)售收入0.45億元。4月份*ST雛鷹生豬銷(xiāo)售收入環(huán)比3月份已下滑逾62%，而同比2018年4月2.38億元的銷(xiāo)售收入，已下滑近93%。

雖然生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)依然不理想，但厘清輔業(yè)，壯大主業(yè)，也是*ST雛鷹寄望翻身的最后稻草。

在2018年年報(bào)中*ST雛鷹表示，2019年將聚焦主業(yè)，著重發(fā)展生豬養(yǎng)殖，成立養(yǎng)殖事業(yè)部，整合采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、成本、績(jī)效、疫病防控、工程環(huán)保等養(yǎng)殖鏈條資源，專(zhuān)注生產(chǎn)。

公司相關(guān)負(fù)責(zé)人近期接受媒體采訪(fǎng)時(shí)也表示，已經(jīng)先后在河南的新鄭市、開(kāi)封尉氏縣、許昌襄城縣、新鄉(xiāng)衛(wèi)輝市、三門(mén)峽市、安陽(yáng)滑縣以及吉林洮南市、內(nèi)蒙古烏蘭察布市、西藏林芝市等多地區(qū)投建生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目。目前，吉林洮南項(xiàng)目已經(jīng)投產(chǎn)，內(nèi)蒙古項(xiàng)目也已經(jīng)建設(shè)完成三分之二。