當游戲行業(yè)逐漸邁入成熟階段，各游戲大廠也開始努力拓寬邊界，向非游戲領域擴張。

三七互娛也不例外，自2014年起，公司已通過投資的方式先后在影視、動漫、VR等多個文創(chuàng)行業(yè)高增長細分領域布局。近日，筆者在上海獨家對話三七互娛投資副總裁林均全，聽這位投資負責人對三七互娛投資布局的解讀。林均全透露，迄今為止三七互娛已經(jīng)投資了70多個項目， 這些項目都是三七互娛投資團隊用十分“挑剔”的眼光挑出來的，大部分所投公司都屬于精品內(nèi)容制作公司。對于三七互娛來說，投資這些公司更像是為未來落子，“三七互娛的未來不應該只有游戲，我們正在向成為一家“精品內(nèi)容平臺”的方向邁進。

70多個項目背后的“挑剔”眼光

為了拓寬成長邊界，三七互娛自2014年開始就有意識地在游戲主業(yè)以外布局，并逐漸涉足影視、文學、音樂、動漫等文創(chuàng)行業(yè)高增長細分領域，逐漸形成了一個非常立體的投資版圖。

隨著公司實力的增強，三七互娛開始涉足更多領域：2018年，三七互娛除持續(xù)在大文創(chuàng)領域布局，也開始涉足互聯(lián)網(wǎng)健康、線上社交、互聯(lián)網(wǎng)教育等新領域，并先后投資了互聯(lián)網(wǎng)瑜伽品牌wake、少兒編程品牌妙小程、青年文化社交平臺積目、真人漫畫平臺劇能玩、精品網(wǎng)劇制作公司優(yōu)映文化、人氣男團易安音樂社、IP定制孵化中心金海拾藝、少兒繪本平臺KaDa故事等。

盡管投資領域較多，但在林均全看來，三七互娛的投資邏輯不難理解：其一便是要投資一些增速高、現(xiàn)金流好的文創(chuàng)細分領域，如投資了少兒編程品牌妙小程；其二便是要盡可能地擴大“三七互娛”品牌覆蓋的人群：如投資以女性用戶為主的互聯(lián)網(wǎng)瑜伽品牌wake、青年文化社交平臺積目等；其三則是希望通過投資完善三七互娛在文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈上的布局，如公司通過投資金海拾藝在文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)最前端的“IP”領域布局。

尤為重要的是，三七互娛在近幾年加大了在互聯(lián)網(wǎng)教育領域的布局，“一方面，我們希望可以通過這樣的布局為青少年提供他們需要的精品內(nèi)容產(chǎn)品；而在另一方面，我們也希望通過這些投資更了解這些未來消費的主力軍”。

目前為止，三七互娛直接投資了70多個項目，參與發(fā)起7支基金。這70多個項目是用非常“挑剔”的眼光選出來的，林均全透露，一個投資項目最短的周期也有兩三個月，“我們會把行業(yè)研究透了之后再考慮投資”。

“我們是挺挑剔，看的項目確實很多，工作量不比一線基金低，會投的概率應該不會超過1%。而且三七互娛比較看重早期投資，還在不斷協(xié)助所投公司成長，目前尚處于驗證投資邏輯和標的篩選能力的階段”。但林均全表示，目前已有一些所投項目取得了可圈可點的成績：如公司持股的“新經(jīng)濟SaaS第一股”微盟集團已在2018年成功上市；投資的影視公司相繼出品了《嫌疑人X的獻身》，《無問西東》，《快把我哥帶走》等多款票房口碑雙豐收的作品；投資的上海絕厲文化制作的《拳皇命運》已于2017年8月上映，截至目前全網(wǎng)播放量超過8億次。

看中內(nèi)容制作能力

取得階段性成果的一大主要原因便是三七互娛在選擇投資標的之初便將投資標的的制作精品內(nèi)容的能力作為一個非常重要的考量標準。三七互娛非?？粗谻P的內(nèi)容制作能力，比如三七互娛投資的優(yōu)映文化，作品沒有一個豆瓣評分低于8.2。

林均全透露，三七互娛是在第二輪進入優(yōu)映文化的，“其實不便宜，但他們可以在環(huán)境不太好的情況下不斷產(chǎn)出好的內(nèi)容，我們也愿意去等待，因為他們對內(nèi)容是有深刻理解的，對它的期待是能成為下一個正午陽光”。

林均全坦言，三七互娛在用VC的邏輯來投CP，雖然過程非常挑剔，但是三七互娛也給予被投資的公司足夠的包容和耐心，不會去控股CP，尊重創(chuàng)始人團隊，很少干預團隊的日常經(jīng)營。

林均全表示，三七互娛希望通過多元投資觸達人群，更希望通過精品內(nèi)容吸附用戶，“希望以后用戶提到三七互娛，可以在心里將三七互娛和精品劃一個等號”。

林均全多次強調(diào)，三七互娛的未來不可能只有游戲，產(chǎn)業(yè)投資會一直是三七互娛堅持的戰(zhàn)略，并希望可以透過這樣的方式建立一個屬于三七互娛自己的精品內(nèi)容矩陣。實際上，做文創(chuàng)領域投資的長線邏輯和三七互娛做游戲堅持“不賺快錢長線布局”的邏輯一脈相承，財務狀況良好的三七互娛也有這個能力去布局長線內(nèi)容。

三七互娛的投資是產(chǎn)業(yè)投資，不是純粹的財務投資，因此公司并沒有什么退出壓力。但凡是投資皆有風險，難能可貴的是，三七互娛十分重視對投資風險的控制，林均全也強調(diào)三七互娛之所以選擇以對外投資的方式在非游戲領域擴張是為了可以更高地控制風險。“投十家、二十家很有潛力的公司，可能90%都失敗，但是只要有那幾家起來了，價值是覆蓋所有成本的”。

對于三七互娛來說，有時候好公司也不一定會投，“如果標的估值跟未來的盈利和成長預計背離太多，那我們也不會投，對我們來說其實投貴了，有時候比投到好公司風險更大”。

完善文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈為未來布局

實現(xiàn)IP的復制和規(guī)?；?，是三七互娛打造精品內(nèi)容矩陣的長遠目標，這一思路是被驗證過可行的：比如《魔獸世界》游戲成功，影視化票房也很好；另一個經(jīng)典的案例是《仙劍奇?zhèn)b傳》。林均全認為，站在內(nèi)容的角度，文化產(chǎn)業(yè)各個環(huán)節(jié)之間是可以相通的，這也意味著一個IP可以被拿來做動漫、做小說、做不同類型的嘗試，而在這樣的聯(lián)動過程中，IP也可以得到強化，從而產(chǎn)生更大的效益。如三七互娛于今年年初推出的新游戲《斗羅大陸》H5，在IP及產(chǎn)品質(zhì)量的雙重加持下，這款產(chǎn)品取得了超預期的成績。

“希望三七互娛在每個細分領域都能投一個頂尖的CP，然后通過好CP之間的聯(lián)動，盡可能放大一個IP的影響力”，林均全表示。

而資本總是帶著急迫性，希望在最短的時間內(nèi)收獲最大的效益，但內(nèi)容制作需要包容和耐心。在林均全看來，這便是三七互娛這類產(chǎn)業(yè)資本做投資的優(yōu)勢所在，“我們便是做內(nèi)容的，我們不僅更懂行業(yè)，知道什么樣的團隊更容易出精品；更會積極支持內(nèi)容團隊在做好內(nèi)容，并幫助他們在做好內(nèi)容的同時兼顧到商業(yè)性，這也是很多優(yōu)秀的內(nèi)容團隊愿意和三七互娛合作的原因之一”。林均全表示，對于已經(jīng)投資的CP們，三七互娛更希望他們能夠成為三七互娛良好的合作伙伴，在資源、策劃、戰(zhàn)略等方面進行深度合作。

隨著5G時代的到來，云游戲瓶頸有望突破，天風證券指出，VR/AR是5G首批落地場景，有望隨5G進程加速普及。自2016年起，三七互娛先后成功投資加拿大VR內(nèi)容研發(fā)及發(fā)行商Archiact，以及國內(nèi)頂尖虛擬現(xiàn)實內(nèi)容開發(fā)及運營公司天舍文化，正式進軍海外、國內(nèi)VR市場，公司在VR游戲端的生態(tài)布局初現(xiàn)雛形。林均全表示，三七互娛十分看好相關領域的新機會，計劃在今年持續(xù)加大在這些領域的布局及投資。