每經(jīng)編輯｜張楊運

隨著2019年行情的好轉，熊市里難得一見的“一把梭”、“滿倉干”和“配資炒”的現(xiàn)象又開始復蘇了。尤其是配資炒股，風頭正愈演愈烈，盡管監(jiān)管部門曾一再強調會密切關注場外配資的情況，但仍有一些公司和機構在頂風作案。

此前，據(jù)新浪財經(jīng)報道，接到資方人士爆料，宜華健康(000150，SZ)實控人劉紹喜通過第三方機構與資方簽訂股票配資合作協(xié)議，結果穿倉了。本應該補倉的劉紹喜，卻在此時召集所有資方開個會，逼迫他們簽署一份股票回購協(xié)議。

什么是穿倉呢？意思是賬戶上所有的錢不但沒有了，還倒欠配資公司的錢。而爆倉指股票被配資公司給強平了，賬戶上可能還有錢！

3月19日，深交所對宜華健康下發(fā)關注函，關注函中指新浪財經(jīng)近日發(fā)布了名為《配資炒票穿倉 宜華健康實控人遭資方曝光》的報道稱，你公司實際控制人劉紹喜存在配資買賣你公司股票的情形。要求公司說明控股股東、實際控制人或其相關方是否存在與第三方簽訂配資合作協(xié)議的情形。

配資炒自家票穿倉，遭到資方曝光

公開資料顯示，宜華健康的前身是一家名為宜華地產(chǎn)的房地產(chǎn)開發(fā)商，公司于2014年全面轉型醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，在2015年更名為宜華健康。此后的短短四年時間里，公司通過并購、參股等方式控制的醫(yī)院數(shù)量就達到了22家，并對外宣稱公司已成功構建了醫(yī)療養(yǎng)老后勤服務、醫(yī)療機構專業(yè)服務和養(yǎng)老社區(qū)專業(yè)服務的“三位一體”服務體系。

通過這些年在醫(yī)療健康領域的資本運作，宜華健康的業(yè)績情況得到了明顯地提升，年營業(yè)總收入持續(xù)增長。下圖為宜華健康部分醫(yī)療健康資產(chǎn)交易情況。

不過內行都知道，外延并購式的業(yè)績提升，多來自于并表后短期的營收和利潤上漲，而非真正良性運營帶來的長期效益。

大規(guī)?？焖俨①彅U張的后遺癥立馬就顯現(xiàn)出來了，首當其沖的便是公司的現(xiàn)金流問題。公司2018年三季度報告顯示，宜華健康的資產(chǎn)負債率近70%，為公司所在行業(yè)內最高，短期負債達到了15.26億元，而公司目前賬上的貨幣資金僅有3億元，短期償還壓力巨大。

宜華健康擴張后的另一個后遺癥便是，公司頭上目前懸著超過21億元的商譽，占2018年三季度公司凈資產(chǎn)規(guī)模的86%，并購公司如果不能很好的完成業(yè)績，大幅計提減值后，將給公司帶來重創(chuàng)。

然而對于宜華健康當下面臨的困難，上市公司的實控人劉紹喜似乎并不關心，專心做起了炒票生意，而且炒的還是自己公司的票。前述爆料的資方告訴新浪，宜華健康的實際控制人劉紹喜，曾經(jīng)通過第三方機構與他們簽訂了股票配資合作協(xié)議，為上市公司提供了幾十個賬戶進行為期四個月的配資操盤。

 據(jù)資方爆料人介紹，宜華健康的股價在年前最后一天出現(xiàn)了閃崩，劉紹喜通過三方機構操作賬戶在當天已經(jīng)出現(xiàn)了穿倉，而本應該做補倉處理的劉紹喜，卻在此時召集他們所有資方，在公司所在地汕頭開了個會，逼迫他們簽署了一份股票回購協(xié)議。

每經(jīng)小編注意到，春節(jié)前最后一個交易日為2月1日，開盤后宜華健康股價急速下挫，10多分鐘后即跌停，當天報收于12.38元，下跌9.96%。

按照協(xié)議的內容，資方需要在與劉紹喜他們合作的四個月期間不賣出股票，才能獲得賠償以及部分資金占用的利息。而從資方的反饋來看，他們對于協(xié)議中的條款頗不滿意，認為己方需要繼續(xù)承擔公司股票下跌的風險，卻收益甚微。

果不其然，年后宜華健康的股價繼續(xù)下行，連收兩個跌停，資方已經(jīng)出現(xiàn)了本金損失。據(jù)資方爆料人透露，如果按照前期簽署的配資協(xié)議，劉紹喜方面需要承擔資方的本金賠償了。不過按照新簽署的股票回購協(xié)議，他們至少還需要承擔兩到三個月的時間風險，才能拿到相關的賠償和利息。

深交所出手，下發(fā)關注函

宜華健康3月19日收到了深交所下發(fā)的關注函，要求對媒體報道相關內容核實并說明七個方面的事項。

其中分別為：

1、控股股東、實際控制人或其相關方是否存在與第三方簽訂配資合作協(xié)議的情形。

2、控股股東、實際控制人或其相關方是否存在使用他人賬戶或指使他人交易公司股票的情形。

3、結合控股股東、實際控制人或其相關方近三年出售公司股票的具體情況，說明其是否存在直接或間接操縱公司股價并配合減持的情形。

4、控股股東、實際控制人或其相關方是否存在與第三方簽訂與公司股票相關的回購協(xié)議等情形。

5、如存在上述情形，請進一步說明協(xié)議或相關操作的主要內容及是否違反法律法規(guī)的相關規(guī)定，是否履行了必要的信息披露義務。請律師核查并發(fā)表明確意見。

6、詳細說明控股股東、實際控制人所持公司股票的質押或其他權利受限情形，是否存在平倉風險以及是否制定了切實有效的風險化解措施。

7、控股股東、實際控制人或其相關方是否存在對公司的非經(jīng)營性資金占用以及要求公司違規(guī)對其提供擔保的情形。

當深交所關注函公布之后，宜華健康股價迅速閃崩，跌幅一度超過5%，最后收跌4.19%。

監(jiān)管層嚴禁場外配資

近日，中國證券業(yè)協(xié)會召集部分券商召開有關規(guī)范信息系統(tǒng)外部接入、防范場外配資風險的專題會議，命令券商排查配資風險，規(guī)范外部接入。

另外，3月18日，兩地證監(jiān)局更是出重手，兩家券商營業(yè)部老總因場外配資遭免職。

蒙古證監(jiān)局公告顯示，西部證券股份有限公司包頭鋼鐵大街證券營業(yè)部負責人劉強在任職期間，不落實證監(jiān)會關于賬戶實名制的監(jiān)管要求,組織賬戶出借及配資活動，并為雙方提供擔保，擾亂證券市場秩序。

劉強此次被處罰，也揭開了配資利益鏈的冰山一角。

據(jù)中國證券報報道，類似劉強這樣的券商營業(yè)部人員，正是配資利益鏈條的重要一環(huán)。曾將自己的股票賬戶出借給配資公司的李強（化名）告訴記者，正是券商營業(yè)部的客戶經(jīng)理為自己和配資公司牽的線。

“模式很簡單，當時我把股票賬戶借給配資公司，配資公司按照月息一分二給我利息。這樣算下來，年化收益率差不多有12%到13%，而且每個月結算一次，前幾年行情不好的時候，這比自己炒股強多了。”李強表示。

曾干過配資公司的王明（化名）告訴記者，除一般的配資，配資公司還經(jīng)常與操盤手勾結操縱股價，“要操縱股價一般至少需要四五十個賬戶，這樣的賬戶每個100萬元起，但也不要太大，否則容易被監(jiān)管層盯上，最理想的賬戶是500萬元到2000萬元的。”

當然，配資風險巨大，即便對于提供配資賬戶、拿固定利息的“金主”而言同樣如此。

據(jù)了解，融資客在以一定的杠桿比例向配資公司借入配資賬戶和資金時，需要先向配資賬戶打入一定的保證金。如果出現(xiàn)股價大幅下跌的情況，融資客只要在跌破補倉線后及時追加保證金，配資賬戶的資金安全能夠得到保障。

但是，一旦遇到極端情況，比如連續(xù)跌停，配資公司無法強制平倉，則會出現(xiàn)保證金虧完之后繼續(xù)侵蝕本金的情況，也就是“穿倉”。

同日，浙江證監(jiān)局在誠信信息一欄公布了類似違法違規(guī)行為。首創(chuàng)證券杭州文二路證券營業(yè)部負責人金煒棋，違規(guī)為其他證券公司客戶與他人之間的融資以及出借證券賬戶提供中介或其他便利，被證監(jiān)局認定為不適當人選，要求證券公司免除其營業(yè)部負責人職務。

對于整個證券市場而言，場外配資助漲助跌，會加大股價的波動幅度，潛在風險同樣值得防范。而在這樣一個節(jié)點，宜華健康上市公司被爆實控人配資炒自家股票，后續(xù)監(jiān)管層又會如何處理呢？

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