今日新華社消息稱，易會(huì)滿被任命為新一任證監(jiān)會(huì)主席。劉士余不再擔(dān)任該職務(wù)。

自2016年2月20日上任至今，劉士余已任期近三年，在此期間，“劉氏語(yǔ)錄”成為其鮮明的個(gè)人特色，而其監(jiān)管脈絡(luò)也正現(xiàn)于其中。

第一年：2016.2.20-2017.2.20

在2016年2月20日劉士余上任前夕，A股剛剛經(jīng)歷三波股災(zāi)，2015年6月15日的股災(zāi)1.0、同年8月27日的股災(zāi)2.0，以及2016年年初熔斷股災(zāi)3.0。

在此背景下，救火上任的劉士余首要解決的就是“穩(wěn)市場(chǎng)”，正如其上任后所說(shuō)，市場(chǎng)最期盼的就是“穩(wěn)”。

語(yǔ)錄1：穩(wěn)民心

劉主席上任后的第一波“劉氏語(yǔ)錄”就是穩(wěn)民心。2016年兩會(huì)期間，劉士余在記者會(huì)上說(shuō)了兩句經(jīng)典語(yǔ)錄：

1、作為證監(jiān)會(huì)主席，我不能建議大家買股票，我更不能建議大家賣股票。

2、老百姓掙點(diǎn)錢不容易，在市場(chǎng)流動(dòng)性枯竭、大面積恐慌的情況下，不出手還得了。

語(yǔ)錄2：穩(wěn)市場(chǎng)

上任之初，劉所面對(duì)的A股呈現(xiàn)兩大頑疾，跨界并購(gòu)亂象叢生、資本場(chǎng)內(nèi)肆意舉牌；其中，最知名的當(dāng)屬“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”，姚振華與王石當(dāng)年的互懟更是貫穿全年。

2016年5月11日，證監(jiān)會(huì)對(duì)于上市公司跨界并購(gòu)開(kāi)出“第一刀”，叫停涉及互金、游戲、影視、VR四個(gè)行業(yè)的并購(gòu)重組。

同年12月3日，劉士余在中國(guó)證券投資基金協(xié)會(huì)第二屆會(huì)員代表大會(huì)上又對(duì)“資本”開(kāi)出“第二刀”，著名的“妖精論”由此誕生。

會(huì)議上，劉士余表示，“我希望資產(chǎn)管理人，不當(dāng)奢淫無(wú)度的土豪、不做興風(fēng)作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。”

2017年1月5日，劉士余在調(diào)研指導(dǎo)稽查執(zhí)法工作座談會(huì)上表示，“資本市場(chǎng)不允許大鱷呼風(fēng)喚雨，對(duì)散戶扒皮吸血”、“要有計(jì)劃地把一批資本大鱷逮回來(lái)。”

語(yǔ)錄3、穩(wěn)IPO

劉士余上任之初，市場(chǎng)預(yù)期其職責(zé)之一就是疏通IPO堰塞湖。因此，在2017年2月10日的監(jiān)管工作會(huì)議上，劉士余談到：

要用2-3年時(shí)間解決IPO堰塞湖，股指穩(wěn)定和融資力度不能對(duì)立，沒(méi)有IPO數(shù)量的提升，資本市場(chǎng)一些丑惡現(xiàn)象難以從根本上解決。

上任第一年，也是“劉氏語(yǔ)錄”最多的一年，而在這一年里，滬指年漲幅為13.28%，從2860點(diǎn)漲至3033點(diǎn)。

第二年，（2017.2.21-2018.2.14）

現(xiàn)在回顧來(lái)看，劉士余的第二年任期應(yīng)該是三年任期里最輕松的一年；這一年里，受益于白馬藍(lán)籌的價(jià)投行情，滬指表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，最高獲得逾8%的漲幅，一度站上3500點(diǎn)。

這一年里，劉士余最大的動(dòng)作就是對(duì)于上市公司大股東的監(jiān)管，痛批“高送轉(zhuǎn)”、比喻“鐵公雞”等語(yǔ)錄成為經(jīng)典。

2017年4月8日，劉士余在中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)第二屆會(huì)員代表大會(huì)上“點(diǎn)名”高送轉(zhuǎn)稱：“10送30”的高送轉(zhuǎn)方案在全世界罕見(jiàn)，必須列入重點(diǎn)監(jiān)管范圍。

并且痛批：

“有的上市公司根本沒(méi)有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和主營(yíng)業(yè)務(wù)，但其大股東和董監(jiān)高拉抬股價(jià)高位套現(xiàn)，超比例減持甚至清倉(cāng)式減持，市場(chǎng)人士講叫“吃相”很難看，被套的廣大中小投資者有苦難言。

同日，劉士余還對(duì)上市公司不分紅的現(xiàn)象明確指出：

從整體看，如果上市公司不對(duì)股東分紅，就會(huì)變成擊鼓傳花的投機(jī)游戲。公司長(zhǎng)期無(wú)正當(dāng)理由不分紅，也可能是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假、內(nèi)部人控制的信號(hào)。也有一些有能力分紅卻長(zhǎng)年一毛不拔的“鐵公雞”，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)在高度關(guān)注這個(gè)問(wèn)題，不能放任不管，會(huì)有相應(yīng)的硬措施。

第三年，（2018.2.22-2019.1.24）

2018年正逢改革開(kāi)放40周年，“不同尋常”的基調(diào)也由此奠定。對(duì)于劉士余而言，在這第三年的任期中，既有輝煌的成就，也有難解的困局。

這一年，A股成功“入摩”、“滬倫通試行”啟動(dòng)、科創(chuàng)板橫空出世，注冊(cè)制開(kāi)啟試點(diǎn)；而與之對(duì)應(yīng)的，這一年，滬指跌破前期股災(zāi)低點(diǎn)，從3500點(diǎn)跌至如今2591點(diǎn)、幾十家上市公司的大股東陷入爆倉(cāng)危機(jī)，數(shù)以百計(jì)的債券出現(xiàn)違約。

縱觀劉氏語(yǔ)錄，風(fēng)向也從年初的“改革”轉(zhuǎn)向了“救市”。

2018年年初，獨(dú)角獸回歸成為資本市場(chǎng)改革第一槍。

2018年2月28日，證監(jiān)會(huì)開(kāi)通獨(dú)角獸IPO的綠色通道；數(shù)日后，劉士余在人民大會(huì)堂上的采訪中回應(yīng)獨(dú)角獸回A表示：我們會(huì)創(chuàng)造工具和制度安排，讓企業(yè)自己選擇。

3月9日，劉士余在在人民大會(huì)堂談及退市規(guī)則表示，將會(huì)“逐步加強(qiáng)，所有的事都要水到渠成”

反觀年末，劉士余的所有講話主要圍繞穩(wěn)定市場(chǎng)，據(jù)選股寶梳理：

2018年10月16日，劉士余對(duì)“減稅讓利支持私募基金發(fā)展”建議表態(tài)較為積極，私募減稅等政策有望馳援A股；

2018年10月19日，劉士余表示，要從制度和工具等多方面加強(qiáng)創(chuàng)新，支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展；

2018年10月22日，劉士余：鼓勵(lì)私募股權(quán)與創(chuàng)投基金積極參與企業(yè)并購(gòu)重組、債轉(zhuǎn)股以及股權(quán)融資；

2018年11月16日，劉士余要求支持長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)。

2016年至2019年，三年里，A股的點(diǎn)位雖曾一度大漲，但終被打回原形；然而，這一切卻不能抹殺這三年里市場(chǎng)制度上的改革、新政實(shí)施的效果，這些也都有據(jù)可循。

本文來(lái)自華爾街見(jiàn)聞，作者：Steven（本文封面及內(nèi)文圖片均來(lái)源于攝圖網(wǎng)）