每經(jīng)記者｜吳凡    每經(jīng)編輯｜胥帥    

又一家民企上市公司得到了紓困基金的馳援。

1月24日下午，全筑股份（603030，SH）公告稱，公司及全資子公司上海全筑裝飾有限公司（以下簡稱“全筑裝飾”）于近日與上海國盛海通股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“國盛海通基金”或“投資方”）簽訂了戰(zhàn)略框架協(xié)議，協(xié)議的主要內(nèi)容是國盛海通基金擬以對全筑裝飾增資的方式獲得不超過其20%的股權(quán)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，全筑裝飾是上市公司2017年4月出資設(shè)立，其主要對外承接住宅全裝修業(yè)務(wù)并進行具體實施，是全筑股份重要的全資子公司。獲得這筆紓困基金的馳援后，全筑股份稱，將改善全筑裝飾未來業(yè)務(wù)發(fā)展過程中的資金問題，降低財務(wù)成本，改善現(xiàn)金流，降低資產(chǎn)負債率。

戰(zhàn)略投資全資子公司

國盛海通基金“來頭不小”，記者獲悉，這只基金是由上海市屬國資運營平臺國盛集團領(lǐng)銜，與海通證券共同組建目標規(guī)模100億元的上市公司紓困基金。該基金致力于支持民營實體經(jīng)濟健康、穩(wěn)定發(fā)展，同時搭建溝通交流平臺，更好地促進國有企業(yè)和民營企業(yè)資本聯(lián)動、融合發(fā)展、優(yōu)勢互補、產(chǎn)業(yè)協(xié)作。

事實上，早在去年11月3日，上海市委市政府發(fā)布《關(guān)于全面提升民營企業(yè)活力大力促進民營經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》中，也提出要加大流動性風險專項防范力度，建立規(guī)模為100億元的上市公司紓困基金。

根據(jù)此次公告，國盛海通基金擬以增資的方式獲取全筑裝飾不超過20%的股權(quán)，具體的增資價格還需由第三方評估機構(gòu)對全筑裝飾評估后，各方再協(xié)商確定。

需要注意的是，為何全筑股份選擇成立不到兩年的全筑裝飾作為被增資的主體？

記者了解到，全筑股份是一家集建筑裝飾研發(fā)、設(shè)計、施工、家具生產(chǎn)、軟裝配套和建筑科技為一體的裝飾集團公司。其主要從事住宅全裝修業(yè)務(wù)，客戶為房地產(chǎn)開發(fā)商。近三年該業(yè)務(wù)收入均占公司總收入的80%以上。

全筑裝飾主要就是對外承接住宅全裝修業(yè)務(wù)并進行具體實施，并且該公司還具有設(shè)計甲級和施工一級資質(zhì)，全筑股份將其稱為公司的重要全資子公司。

另外，由于建筑裝修行業(yè)是資金密集型行業(yè)，且主要客戶是地產(chǎn)開發(fā)商。全筑股份曾在去年半年報中指出，自2017年國家對地產(chǎn)行業(yè)進行調(diào)控后，開發(fā)商的資金面更加趨緊，或?qū)⒀娱L工程款項的支付周期，公司應(yīng)收賬款的回收難度將加大。

在此背景下，上述紓困基金則顯得尤為珍貴，全筑股份稱，若全筑裝飾此次擬引入戰(zhàn)略投資人的交易最終完成，則將改善全筑裝飾未來業(yè)務(wù)發(fā)展過程中的資金問題，降低財務(wù)成本，改善現(xiàn)金流，降低資產(chǎn)負債率。

業(yè)績同比增長

在1月22日晚間，全筑股份還披露了2018年業(yè)績預增的公告，公司稱，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預計2018年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.55億元~2.75億元，比上年同期增加0.9億元~1.1億元，同比增長54.77%-66.91%。

記者了解到，全筑股份全裝修業(yè)務(wù)的主要收入來自于公裝業(yè)務(wù)。報告期內(nèi)，公司公裝業(yè)務(wù)較去年同期增長40%以上，致使歸屬于上市公司股東凈利潤較上年同期有較大幅度的增長。

但需要注意的是，在業(yè)務(wù)增長拉動業(yè)績的同時，公司的應(yīng)收賬款也呈現(xiàn)較大幅度的增長。

全筑股份去年三季報顯示，在營收、凈利潤均同比增長的同時，公司應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款分別為7.84億元和34.82億元，分別同比增加184%和37%。全筑股份稱，應(yīng)收票據(jù)的增加主要為恒大業(yè)務(wù)應(yīng)收票據(jù)結(jié)算增加所致；而應(yīng)收賬款的增加則主要是業(yè)務(wù)規(guī)模增加所致。

對于應(yīng)收賬款增長的情況，全筑股份內(nèi)部人員1月25日向記者表示，公司業(yè)績增長，應(yīng)收賬款肯定會明顯增加的，這也是屬于行業(yè)特性。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，在同行業(yè)上市公司中，以廣田集團（002482，SZ）和金螳螂（002081，SZ）為例，截至去年三季報，廣田集團賬上應(yīng)收賬款為94.39億元，同比增加17.99%；金螳螂賬上應(yīng)收賬款則為204億元，同比上漲13.33%。

那么，面對高額的應(yīng)收賬款，且在地產(chǎn)開發(fā)商的資金面趨緊的背景下，建筑裝修行業(yè)的上市公司又該如何減少應(yīng)收賬款帶來的潛在風險呢？

全筑股份內(nèi)部人員向記者表示，一方面會通過融資的手段，另一方面會加強回款。

全筑股份開展的應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化即是上述所指的“融資手段”之一。記者了解到，為了盤活賬面資產(chǎn)，控制應(yīng)收賬款風險，回收流動資金，全筑股份于去年公告稱，對自身應(yīng)收賬款擬開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，即通過交銀施羅德設(shè)立專項計劃發(fā)行資產(chǎn)支持證券進行融資，擬發(fā)行的資產(chǎn)證券化項目規(guī)模不超過4億元。

另外，金螳螂和廣田集團也在對其應(yīng)收賬款開展保理業(yè)務(wù)，以此加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率，降低應(yīng)收賬款管理成本，改善資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)及經(jīng)營性現(xiàn)金流狀況。

封面圖來源：攝圖網(wǎng)