每經(jīng)記者｜陳祺欣    每經(jīng)編輯｜文多    

7月23日晚間，三江購(gòu)物（601116，SH）發(fā)布2018年上半年業(yè)績(jī)快報(bào)。

數(shù)據(jù)顯示，2018上半年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.77億元，同比增長(zhǎng)7.91%。但凈利潤(rùn)方面，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)5693.58萬(wàn)元，同比下降13.81%；扣非凈利潤(rùn)4445.65萬(wàn)元，同比下降22.25%。

三江購(gòu)物表示，營(yíng)收增長(zhǎng)主要因?yàn)楸酒诩涌煨碌觊_(kāi)店速度以及創(chuàng)新店銷(xiāo)售增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)同比下滑主要是公司創(chuàng)新店業(yè)務(wù)拓展前期投入和人才儲(chǔ)備導(dǎo)致費(fèi)用支出較大，以及員工持股計(jì)劃購(gòu)股金支出。

營(yíng)收終于止跌凈利潤(rùn)卻下滑

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，三江購(gòu)物已連續(xù)多年?duì)I收同比下滑。在過(guò)去的2013~2017年，其年度營(yíng)收分別同比下滑8.47%、5.23%、1.95%、6%和7.96%。

2017年是三江購(gòu)物與阿里巴巴進(jìn)行合作后的首個(gè)完整財(cái)年。三江購(gòu)物交出的新零售成績(jī)單，其營(yíng)收仍延續(xù)了此前的下滑態(tài)勢(shì)。對(duì)此，三江購(gòu)物解釋道：首先是因?yàn)榕c杭州阿里巴巴澤泰進(jìn)行戰(zhàn)略合作后剝離了香煙經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，此外，公司主動(dòng)關(guān)閉數(shù)量較多的效益不佳門(mén)店也是影響因素。

相對(duì)于營(yíng)收，與阿里進(jìn)行合作后其凈利潤(rùn)呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2016年、2017年三江購(gòu)物歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.01億元和1.09億元，分別同比增長(zhǎng)50.69%、7.49%。

雖然盈利能力相對(duì)穩(wěn)定，但不斷下滑的營(yíng)收，仍是三江購(gòu)物的一大困擾。2018年上半年，三江購(gòu)物的營(yíng)收終于止跌，同比增長(zhǎng)7.91%，但凈利潤(rùn)又出現(xiàn)了下滑。未來(lái)三江購(gòu)物如何協(xié)調(diào)營(yíng)收與凈利潤(rùn)，更好地平衡發(fā)展，或許是要著重考慮的方面。

7月24日早上，三江購(gòu)物證券事務(wù)代表處相關(guān)人士在電話(huà)中向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，由于公司目前還沒(méi)有披露半年報(bào)，無(wú)法解釋更多的細(xì)節(jié)。對(duì)于接下來(lái)將采取怎樣的措施防止凈利潤(rùn)進(jìn)一步下滑這一問(wèn)題，上述工作人員認(rèn)為“現(xiàn)在也沒(méi)法解釋”。

上海尚益咨詢(xún)總經(jīng)理胡春才接受記者采訪時(shí)表示，三江購(gòu)物的營(yíng)收能夠止跌回升值得肯定，新店?duì)I業(yè)前期有培養(yǎng)期，利潤(rùn)有虧損，也屬于正常現(xiàn)象。

新零售陣營(yíng)企業(yè)面臨各自壓力

光大證券對(duì)三江購(gòu)物2018上半年業(yè)績(jī)快報(bào)點(diǎn)評(píng)認(rèn)為，創(chuàng)新店費(fèi)用拖累業(yè)績(jī)，隨著新店拓展持續(xù)推進(jìn)，三江購(gòu)物對(duì)應(yīng)的費(fèi)用壓力預(yù)計(jì)較大。由于創(chuàng)新店拓展帶來(lái)的成本壓力高于此前預(yù)期，考慮到創(chuàng)新店推廣進(jìn)程將持續(xù)推進(jìn)，光大證券對(duì)其下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“中性”評(píng)級(jí)。

不過(guò)，由于沒(méi)有老店的同比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，很難判斷三江購(gòu)物的新店競(jìng)爭(zhēng)力如何，也難以推斷新店的毛利率、成本占比及虧損率有多高，所以也無(wú)從評(píng)價(jià)三江新店的運(yùn)營(yíng)是否比較成功。

近兩年，新零售興起，實(shí)體零售企業(yè)“站隊(duì)”阿里系與騰訊系已成風(fēng)潮。作為阿里系新零售的重要一員，三江購(gòu)物面臨著營(yíng)收增長(zhǎng)的困境，而陣營(yíng)中的其他成員，在業(yè)績(jī)上也面臨著不同的問(wèn)題。

從2017年年報(bào)來(lái)看：三江購(gòu)物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.7億元，同比下滑7.96%；聯(lián)華超市實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額252.25億元，同比下降5.4%，凈利潤(rùn)虧損2.83億元，同比減虧約1.67億元；新華都凈利潤(rùn)虧損5244.34萬(wàn)元。

胡春才分析認(rèn)為，零售行業(yè)的回暖并不意味著每家企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)都向好，阿里與這些企業(yè)進(jìn)行合作，也要看雙方的配合度和協(xié)調(diào)。規(guī)模較大的企業(yè)往往調(diào)整期比較長(zhǎng)。

對(duì)于三江購(gòu)物近幾年?duì)I收增長(zhǎng)面臨困境的原因等問(wèn)題，7月24日，三江購(gòu)物工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回應(yīng)稱(chēng)，該說(shuō)的都已在以往的公告中進(jìn)行披露。