◎熊錦秋

近日，多家上市公司扎堆披露了證金公司和匯金公司的持股數(shù)據(jù)，不少個(gè)股因此被連續(xù)拉漲停。上周，證金概念股逆勢上揚(yáng)，這就是“王的女人”的由來。

筆者認(rèn)為，證金公司買入的股票并不一定都是好股票，“王的女人”未必就是“好女人”。市場爆炒證金概念股，其實(shí)質(zhì)還是過度投機(jī)或市場操縱在作祟。

市場爆炒“王的女人”的典型案例是梅雁吉祥，該股短期內(nèi)連拉多個(gè)漲停。有了這個(gè)榜樣效應(yīng)，上市公司護(hù)盤流行這樣的“表白”：我已是證金或匯金的人。就連工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行也坐不住了，開始披露匯金公司持股情況。

其實(shí)，證金公司買入的有些股票基本面比較糟糕，比如梅雁吉祥近年業(yè)績不佳，甚至徘徊在退市邊緣。

在投機(jī)氛圍比較濃厚的A股市場，市場對被“王”臨幸的“好女人”無動(dòng)于衷。比如，農(nóng)業(yè)銀行等績優(yōu)股并沒有引來爆炒，市場倒是對“王”臨幸的業(yè)績不佳的公司表現(xiàn)出極大興趣。

此前，價(jià)值投資者對垃圾股避之不及，證金公司買入或許在一些人看來這無異于一種信用背書。績優(yōu)股的業(yè)績要再上一層樓不容易，而垃圾股卻相對有想象空間，由此市場“棄優(yōu)炒劣”，這凸顯了投機(jī)性。

由于之前如何選股護(hù)盤沒有制度規(guī)范，證金公司除了買入的一些績優(yōu)股，買入其他股票似乎有隨機(jī)性特點(diǎn)，這讓一些業(yè)績不佳的上市公司成為“王的女人”，其引發(fā)的反應(yīng)出人意料，這其中有不少問題值得反思。

8月14日，證監(jiān)會表態(tài)，未來當(dāng)市場可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)證金公司還將繼續(xù)發(fā)揮維穩(wěn)作用。那么，證金公司護(hù)盤是否應(yīng)該有個(gè)制度規(guī)范？是否有引導(dǎo)市場價(jià)值投資的義務(wù)？

分析A股市場20多年的交易數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，上市公司派發(fā)紅利有限，但高換手率產(chǎn)生的交易成本巨大。在這種情況下，財(cái)富就會從股市流出，只能驅(qū)趕資金入市，這或是股市時(shí)不時(shí)需要“輸血”的重要原因。

證金公司出手穩(wěn)定市場，并沒有改變股市財(cái)富轉(zhuǎn)移的本質(zhì)，反而將市場之外的利益牽扯進(jìn)來，這會為投機(jī)操縱者提供機(jī)會。

穩(wěn)定市場不應(yīng)該只盯著股指漲跌，而應(yīng)該著眼于健康機(jī)制。只有辛勤耕耘培育市場健康機(jī)制土壤，才能讓股市結(jié)出豐碩的果實(shí)。股市有了健康機(jī)制，就好比形成了各個(gè)環(huán)節(jié)相互咬合的財(cái)富機(jī)器，這樣的市場自然就形成內(nèi)生性牛市。反之，若為了讓股市上漲而拔苗助長，最終會適得其反。

沒有健康機(jī)制，沒有到位的監(jiān)管、牽制和規(guī)范，證券市場恐難實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的功能?，F(xiàn)在治市的關(guān)鍵，應(yīng)該是盡快消除市場的投機(jī)土壤，監(jiān)管部門絕不應(yīng)該讓市場投機(jī)氛圍蔓延。

國家隊(duì)投資績優(yōu)股，讓一些垃圾股加速暴跌，國家隊(duì)被迫出手拯救其他股票甚至是充滿投機(jī)泡沫的題材股和垃圾股。市場看似暫時(shí)穩(wěn)定了，但實(shí)際上并沒有恢復(fù)正常，不少股票仍存估值泡沫，隨時(shí)可能讓市場陷入一場新的危機(jī)，這樣的市場或難以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來貢獻(xiàn)。

對于市場爆炒“王的女人”，監(jiān)管層不能放縱投機(jī)者炒高股價(jià)，讓證金公司輕松抬轎。跟風(fēng)買入的投資者一定要擦亮雙眼。