每經(jīng)記者  胡玉慧

        本周四新能源板塊出現(xiàn)了久違的大漲，在光伏股帶動(dòng)下，當(dāng)日板塊指數(shù)以3.13%的漲幅報(bào)收。收盤后投資者周明（化名）給記者發(fā)來(lái)短信，說(shuō)當(dāng)天已經(jīng)將手中持有的金風(fēng)科技（002202，收盤價(jià)31.75元）和湘電股份（600416，收盤價(jià)21.79元）清空。

        “食之無(wú)味，棄之可惜”，這大概是當(dāng)前持有新能源股票的投資者們心情的寫照。除智能電網(wǎng)在5月底波行情之外，包括光伏、風(fēng)電、核電、新能源汽車以及電池在內(nèi)的新能源板塊所有品種，幾乎都在4月中下旬左右進(jìn)入回調(diào)。二季度大盤持續(xù)爬坡，然而在一季度風(fēng)光無(wú)限的新能源板塊卻陷入沉寂。

政策

振興規(guī)劃成重大轉(zhuǎn)機(jī)

        自國(guó)家能源局正在制定新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃振興規(guī)劃的消息在5月初得到證實(shí)之后，該規(guī)劃出臺(tái)的時(shí)間、涉及內(nèi)容就成為了業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)；不止一個(gè)分析師向記者表示，如果說(shuō)未來(lái)新能源板塊還能出現(xiàn)什么大規(guī)模行情，那么刺激因素必然來(lái)自產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃。

        對(duì)如今的新能源板塊來(lái)說(shuō)，政策因素至關(guān)重要，因?yàn)樗鼛缀跬耆笥伊税鍓K個(gè)股二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)?；仡櫧衲暌詠?lái)國(guó)內(nèi)新能源板塊幾波行情，無(wú)一不是與政策有關(guān)：元旦后以鋰電池概念股為先發(fā)帶動(dòng)新材料紛紛走強(qiáng)，要?dú)w功于美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬對(duì)美國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展有明確支持，此后我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃以及科技部“十城千輛”項(xiàng)目均起到了不小助推；3月下旬住建部、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布太陽(yáng)能屋頂計(jì)劃，光伏板塊迎來(lái)了持續(xù)半個(gè)月的單邊上漲；到五月初傳出新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃即將上報(bào)國(guó)務(wù)院，以風(fēng)電為代表，板塊內(nèi)個(gè)股也是大多上揚(yáng)。

        反觀曾經(jīng)在2007年成就新能源成為市場(chǎng)熱點(diǎn)的背后推手國(guó)際油價(jià)，今年卻不再能給新能源帶來(lái)絲毫影響。5月底國(guó)際原油價(jià)格逼近70美元/桶，當(dāng)月累計(jì)上漲29.71%，創(chuàng)下十年來(lái)最大單月漲幅。然而向來(lái)看油價(jià)臉色而動(dòng)的新能源個(gè)股卻無(wú)多大反應(yīng)，新能源板塊指數(shù)在五月最后一周跌0.08%，同期上證指數(shù)周漲幅為4.59%，跑輸大盤。而整個(gè)板塊在二季度的上行乏力，與消息面持續(xù)真空不無(wú)關(guān)系。

        天相投顧分析師就表示，與兩年前尚屬于新興事物不同，如今新能源多個(gè)子行業(yè)如風(fēng)電、核電已經(jīng)步入發(fā)展期；但由于行業(yè)尚未完全成熟，因此要與傳統(tǒng)能源競(jìng)爭(zhēng)離不開政府扶持。

        而振興規(guī)劃作為界定我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程的“綱領(lǐng)性”文件，絕對(duì)有值得市場(chǎng)炒作的價(jià)值。中投證券電氣設(shè)備分析師熊琳認(rèn)為，這份振興規(guī)劃的影響比其他產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃影響更加深遠(yuǎn)，未來(lái)新能源必定成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的又一引擎，其出臺(tái)將會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)新一輪催化行情。

        以上判斷來(lái)自于將會(huì)緊隨振興規(guī)劃一起到來(lái)的強(qiáng)烈的政策預(yù)期。熊琳認(rèn)為，此次新能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃涉及部門眾多，力度之大超乎預(yù)期，因此未來(lái)受益的不僅是傳統(tǒng)意義上的新能源公司，還會(huì)包括清潔高效技術(shù)以及新能源相關(guān)配套工程的公司。

業(yè)績(jī)

短期內(nèi)中報(bào)有影響

        不過(guò)被寄予厚望的這份規(guī)劃，出臺(tái)時(shí)間較早前業(yè)內(nèi)的預(yù)期一再延后；而國(guó)家能源局局長(zhǎng)張國(guó)寶在本月3日的“目前仍在討論中”的表態(tài)，無(wú)疑讓規(guī)劃在短期內(nèi)出臺(tái)的可能性大大減小。前述天相投顧分析師對(duì)記者表示，在這樣的背景下，再加上當(dāng)前正值中報(bào)披露的敏感時(shí)期，政策將讓位于中期業(yè)績(jī)，成為能影響到股價(jià)的主要因素。

        而新能源概念股的中期業(yè)績(jī)，能夠好看的恐怕不多。本周一，多晶硅龍頭之一川投能源（600674，收盤價(jià)19.17元）發(fā)布了中期業(yè)績(jī)預(yù)警。受參股子公司新光硅業(yè)上半年經(jīng)營(yíng)狀況不佳拖累，川投能源預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)將出現(xiàn)35%～45%的同比降幅。當(dāng)日，川投能源跌1.78%。

        作為國(guó)內(nèi)最早從事多晶硅生產(chǎn)的企業(yè)之一，新光硅業(yè)在全球光伏市場(chǎng)去年四季度以來(lái)那波衰退中也未能幸免。下游產(chǎn)品需求放緩的負(fù)面影響在今年一季度就已經(jīng)體現(xiàn)，當(dāng)期內(nèi)川投能源從新光硅業(yè)收到的投資收益僅有4326.85萬(wàn)元，較上年同期大幅下降41.03%。

        而身為新光硅業(yè)第二大股東的

天威保變（600550，收盤價(jià)36.01元），由于其光伏業(yè)務(wù)占比更重，因此這家A股太陽(yáng)能行業(yè)龍頭個(gè)股中期凈利潤(rùn)的下降將更明顯。中金公司認(rèn)為，由于旗下兩家子公司天威英利和新光硅業(yè)的投資收益同比顯著下滑，預(yù)計(jì)天威保變2009年上半年凈利潤(rùn)將是負(fù)增長(zhǎng)，負(fù)增長(zhǎng)幅度為18%，每股收益約0.33元。

        據(jù)中金公司預(yù)測(cè)，半年報(bào)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)50%的有金風(fēng)科技、特變電工和東方電氣；增幅在0～50%之間有置信電氣和國(guó)電南瑞；負(fù)增長(zhǎng)的則有上海電氣、天威保變、平高電氣和寶勝股份。從這一預(yù)測(cè)來(lái)看，新能源中中期業(yè)績(jī)較有保障的品種是風(fēng)電、核電類個(gè)股，湘電股份不久前也發(fā)布了中報(bào)預(yù)增200%以上的業(yè)績(jī)預(yù)告；而光伏股由于海外市場(chǎng)未能在報(bào)告期內(nèi)有明顯好轉(zhuǎn)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)將會(huì)欠佳。

警惕三大負(fù)面影響新能源行情

        值得注意的是，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，除了政策和業(yè)績(jī)，未來(lái)有意新能源的投資者還必須注意到其他一些因素。

        長(zhǎng)城證券分析師在周濤在5月份之后就看空新能源板塊。周濤認(rèn)為，我國(guó)新能源政策將密集發(fā)布，但A股市場(chǎng)在經(jīng)歷了4萬(wàn)億投資、新增天量信貸、十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃等系列利好之后，對(duì)利好已略顯疲憊，因此后續(xù)政策對(duì)股價(jià)邊際刺激效應(yīng)將會(huì)遞減。

        其次則是市場(chǎng)投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)變。周濤向記者表示，概念性炒作大多是在牛市初期和末期獲得關(guān)注，在牛市中期市場(chǎng)則是以資產(chǎn)重估主題為主。業(yè)內(nèi)也普遍認(rèn)為，通脹預(yù)期之下，下半年地產(chǎn)、高檔消費(fèi)品這類與內(nèi)需和財(cái)富積累相關(guān)的行業(yè)以及資源類等行業(yè)將獲得更多機(jī)會(huì)；同時(shí)，金融業(yè)特別是銀行業(yè)也將成為良好的投資標(biāo)的。

        此外，經(jīng)過(guò)數(shù)月調(diào)整，新能源板塊的估值風(fēng)險(xiǎn)依然未能釋放完全。周濤在上月中旬指出，當(dāng)時(shí)主要新能源板塊如光伏、風(fēng)電、核電等對(duì)應(yīng)2009年的動(dòng)態(tài)市盈率在34倍～55倍之間，板塊蘊(yùn)含了較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而目前相關(guān)個(gè)股股價(jià)較基本與半月前持平，板塊整體估值依然偏高。

        周濤認(rèn)為，不排除新能源振興規(guī)劃會(huì)給板塊帶來(lái)機(jī)會(huì)，但要像一季度那樣出現(xiàn)大規(guī)模行情的可能性不大。



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