每經(jīng)評論員 杜恒峰

3月27日，喜臨門公告稱，發(fā)現(xiàn)其下屬控股子公司喜途科技遭遇內(nèi)部人員涉嫌利用職務(wù)之便非法挪用資金，導(dǎo)致高達1億元的銀行賬戶資金被非法劃轉(zhuǎn)。為進一步防范資金安全風(fēng)險，公司將可能涉及的相關(guān)銀行賬戶進行了保護性凍結(jié)，保護性司法凍結(jié)金額超過9億元。

目前喜臨門對上述事件披露的信息仍比較少，但結(jié)合公司公告和工商信息，關(guān)于1億元資金被非法劃轉(zhuǎn)的三個關(guān)鍵問題浮出水面，值得投資者關(guān)注和上市公司重視。

第一個問題，1億元資金從何而來？

喜臨門的現(xiàn)金主要集中于母公司，但超過30家子公司合計沉淀的資金數(shù)額也非常龐大。2025年半年報中，公司合并報表顯示，有貨幣資金19.72億元，母公司報表顯示貨幣資金14.44億元，兩者相差約5.3億元，這一差額大致為子公司所沉淀的資金（不考慮資金往來的合并抵消等）。2021年到2024年的年報顯示，這一差值在5.4億元到8.7億元之間波動。此次喜臨門被非法劃轉(zhuǎn)和凍結(jié)的資金都是子公司賬戶的資金，合計超過10億元，為近年來子公司資金沉淀最多的時段。

喜途科技于2021年1月正式成立，在喜臨門體系內(nèi)算是一家比較新的子公司，注冊資本為5000萬元，此次賬戶被凍結(jié)約8000萬元的紹興昕喜公司成立于2022年10月，注冊資本1000萬元。在定期報告中，喜途科技、紹興昕喜的存在感并不強，它們并不屬于喜臨門的“重要子公司”。也就是說，兩家公司的資產(chǎn)、收入金額或凈利潤占喜臨門整體的比例不超過10%。除了初期的投資款，這些資金來自何處，是業(yè)務(wù)沉淀形成，還是融資獲得，只有先掌握了資金來源情況，喜臨門才能真正管好子公司的資金安全。

第二個問題，巨額資金誰在管？

根據(jù)天眼查整理的年報信息，喜途科技2021年的參保人數(shù)有64人，喜臨門當時賦予喜途科技的戰(zhàn)略使命為：負責酒店渠道業(yè)務(wù)的開拓和發(fā)展。但在這之后，喜途科技參保人數(shù)持續(xù)下降，到2024年就減少至8人。紹興昕喜公司和另外一家資金被凍結(jié)的喜躍銷售公司，參保人數(shù)同樣只有個位數(shù)。同時，這些子公司的關(guān)鍵人員很少，比如喜躍銷售公司賬上資金超過8億元，其法定代表人、董事、經(jīng)理均由朱某擔任。筆者檢索發(fā)現(xiàn)，子公司關(guān)鍵人員并未擔任上市公司董監(jiān)高，層級并不高。

喜臨門公告稱被劃轉(zhuǎn)的資金“累計1億元”，意味著劃轉(zhuǎn)的次數(shù)不止一次，而母公司并沒有在第一次時就發(fā)現(xiàn)。子公司人員較少，決定了大額資金劃轉(zhuǎn)缺乏有效的分權(quán)，個人權(quán)限過大，這是財務(wù)失控最常見的原因；子公司核心人員層級較低，使得母公司的監(jiān)管很容易產(chǎn)生盲區(qū)，導(dǎo)致管理失控。在最新公告中，喜臨門表示要加強全體董事、高管、關(guān)鍵崗位人員對法律法規(guī)的學(xué)習(xí)，但這只是形式上的，對掌握巨額資金的子公司，母公司派遣高層級人員兼任關(guān)鍵崗位，一竿子插到底，才能有效防范類似問題。

第三個問題，資金去向何處？

喜臨門稱，公司已與相關(guān)方建立溝通渠道，正在積極協(xié)商被劃轉(zhuǎn)資金的退回事宜。由此看來，資金的第一層去向非常明確。非法劃轉(zhuǎn)的資金，收款方按理應(yīng)原路返還，喜臨門又表示，“追回事宜尚存在一定不確定性”。之所以有這種不確定性，可能是收款方將資金再次進行了轉(zhuǎn)移，作案人員有非法占有的故意；還有可能是收款方本身和喜途科技有業(yè)務(wù)或資金往來，對方認為資金為自己合法所有，拒絕返還。實際情況當然還有其他可能，但無論是哪種情況，都表明喜臨門對于子公司的財務(wù)和業(yè)務(wù)存在失察。

子公司眾多，喜臨門采取的是“強干弱枝”策略。簡單計算，2021年到2024年，其母公司報表的營收金額與合并報表營收金額之比為45%~50%，凈利潤金額之比則為86%~162%，這意味著，子公司更多充當了成本功能，利潤大多集中在母公司。但僅控制利潤環(huán)節(jié)還不夠，子公司在承擔成本功能的同時，不可避免會有大額交易，由此沉淀的資金是否安全？相關(guān)管理成本絕不能省。