局部地區(qū)沖突升級(jí)，引發(fā)的油價(jià)劇烈波動(dòng)，其背后潛藏的全球滯脹乃至衰退預(yù)期，持續(xù)壓制整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。

但黃金避險(xiǎn)功能遭遇“祛魅”，不升反跌。黃金ETF不僅凈值連續(xù)下跌，份額也連續(xù)流出，全市場(chǎng)規(guī)模最大的黃金ETF華安（518880.SH）近5日凈流出超38億元。

究其原因，主要因流動(dòng)性收縮的傳導(dǎo)效應(yīng)。一方面由于黃金前期漲幅較高，在風(fēng)險(xiǎn)偏好下降時(shí)，黃金作為易變現(xiàn)、流動(dòng)性好的品種，首當(dāng)其沖遭遇拋售；另一方面，市場(chǎng)預(yù)期通脹壓力造成各國(guó)貨幣政策收緊，帶動(dòng)實(shí)際利率上行，也利空黃金。

相比之下，中國(guó)資產(chǎn)核心代表指數(shù)、均衡型大盤(pán)寬基——滬深300ETF獲得大資金青睞。滬深300ETF華夏（510330.SH）在內(nèi)的規(guī)模型ETF，近5日獲得資金大額凈申購(gòu)，前5大滬深300ETF累計(jì)凈流入超36億元，近10日凈流入超100億元，在全市場(chǎng)位居前列。

數(shù)據(jù)顯示，近十年來(lái)，滬深300中游市值占比從17.3%大幅升至39.3%，客觀印證了宏觀產(chǎn)業(yè)升級(jí)與新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的趨勢(shì)，但其出海增量96%仍源于核心老藍(lán)籌的內(nèi)生增長(zhǎng)，彰顯極強(qiáng)底倉(cāng)韌性。滬深300指數(shù)的“新老均衡”結(jié)構(gòu)，為追求穩(wěn)健均衡的大資金，提供了兼顧“出海紅利”與“內(nèi)需穩(wěn)健”的雙輪驅(qū)動(dòng)選擇。