每經(jīng)編輯｜劉宏業(yè)

上周，A股市場表現(xiàn)出多空相對均衡，前四天多方略占優(yōu)，但周五下跌，最終使多數(shù)股指全周轉(zhuǎn)跌。滬綜指全周累計下跌1.63%至3224.54點。其余股指跌幅很小，深主板、中小、創(chuàng)三綜指全周跌幅均不足0.15%，幾乎可以忽略不計。另外，之前幾周下跌的科創(chuàng)50指數(shù)上周大幅反彈4.29%。

上周五，科技股成為少有的逆勢上漲板塊。除科技板塊外，明顯受政策支持的新能源汽車板塊也較強，其中龍頭比亞迪尤其強勢。不過，也有伊利等藍籌股因季報不如預(yù)期而跳水。

如果考慮到外盤上周大跌，那么A股表現(xiàn)還算較好，尤其是當A股還有超大市值個股發(fā)行時更是如此。螞蟻集團A股與H股均已發(fā)行完畢，未來上市可能還對股市構(gòu)成擾動。螞蟻集團中簽面較廣，可能本周一A股還會承受因中簽繳款而形成的壓力。螞蟻集團這類企業(yè)的業(yè)務(wù)比較新穎，甚至爭議也存在不少，所以機構(gòu)為其估值的難度遠大于傳統(tǒng)企業(yè)。

中芯國際當初的發(fā)行對股指影響不大，可上市當天股指大跌。一部分投資者或會吸取教訓(xùn)，故這回拋壓可能有機會提前釋放掉一部分。投資者不見得能吸取短期內(nèi)教訓(xùn)，反而可多長個心眼，即應(yīng)提防市場各方博弈后產(chǎn)生意外變化。

上周三及周四北上資金已恢復(fù)凈流入，但上周五港股午后隨美股股指期貨下跌，當天北上資金凈流出近60億元。外圍股市下跌一因疫情失控，二因美國選情似較之前更顯“膠著”?？傊?，外盤避險情緒大幅提升，這由美元反彈亦可看出。本周美國總統(tǒng)大選到了關(guān)鍵時期，一般來說無論結(jié)果是紅是藍，重要的是得有“及時”的結(jié)果，而不是形成“票數(shù)接近”這樣的混純局面，也可能誘發(fā)無法預(yù)測的結(jié)果，這樣美股等全球股市就有可能進一步殺跌。

外圍情況干擾雖多，但投資者一般應(yīng)以做多為主。在我看來，就算外圍形勢演變不太有利，A股因此下跌一些，但這種外部風(fēng)險并非是突然襲來的，多數(shù)人會有兩手準備，故A股有可能跌不太多。另外，季報已結(jié)束，非系統(tǒng)性風(fēng)險已大為減弱，一般有利于多頭布局。

資金方面，之前兩個月市場資金面顯然邊際趨緊，但接下來外圍疫情大暴發(fā)有可能促進各國采取更寬松的政策，故資金面縱然不能趨松，也大概率不會進一步收緊，這樣A股流動性環(huán)境也許會變得好一些。

本周市場走勢暫時存在較大的不確定性，這當然主要是因美國選情。投資者姑且策略性強化防守。