每經(jīng)編輯｜杜宇    

7月5日，A股三大指數(shù)漲跌不一，滬指微跌0.02%，深成指漲0.12%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.18%。板塊方面，遠(yuǎn)洋運輸、海運概念、飼料等板塊漲幅居前，新零售、垃圾發(fā)電等板塊跌幅居前。

個股方面，新城控股今日開盤繼續(xù)跌停。今日，至少已有33家基金公司下調(diào)了新城控股集團股份有限公司的估值價格。其中，匯豐晉信基金是目前給出估值最低的基金，該公司將新城控股估值下調(diào)至25.21元/股，該價格較7月3日收盤時還要跌5個跌停板。

早盤機構(gòu)觀點

中信證券：下半年最好的投資窗口將開啟

展望七月，中美貿(mào)易談判迎來轉(zhuǎn)機、改革開放舉措落地以及科創(chuàng)板平穩(wěn)快速推出，都將極大改善投資者預(yù)期。而整體寬裕的流動性環(huán)境、階段企穩(wěn)的基本面情況也有利于行情的進一步向上演繹。

A股的配置價值有望在七月兌現(xiàn)，而下半年最好的投資窗口亦將開啟，配置上則建議關(guān)注成長龍頭、大金融大消費以及中報超預(yù)期等三條主線。

天風(fēng)證券：核心資產(chǎn)配置思路不變

宏觀方面，G20不必過分在意雙方文本差異，重要的是結(jié)果——重啟談判；經(jīng)濟方面,2季度經(jīng)濟相比1季度下臺階，市場對基本面預(yù)期修正的消化比較充分，3季度中后期階段性企穩(wěn)；政策方面，不必過慮G20之后政策再度收縮，短期仍需穩(wěn)杠桿。

三季度屬于系統(tǒng)性風(fēng)險下降但盈利預(yù)期較弱的階段；科技股階段性占優(yōu)，但長期依然堅持核心資產(chǎn)的配置思路。

東北證券：市場風(fēng)格變化值得關(guān)注

金融市場有幾點值得重點關(guān)注，其一、銀行間隔夜拆借利率連續(xù)3日在1%下方、金融市場流動性充裕；

其二、股市中前期一直強勢的消費白馬股最近2日出現(xiàn)了松動，國旅、茅臺、洋河、海天、恒瑞等出現(xiàn)了連續(xù)2日的下跌，相反、穩(wěn)增長的基建和地產(chǎn)汽車以及重組和科技驅(qū)動的軍工科技等出現(xiàn)了明顯的占優(yōu)、股市資金騰挪明顯；

其三、商品市場上，前期一度逼空式上漲至900多元的鐵礦石期貨周四出現(xiàn)了超過3%的下跌、管理層的干預(yù)預(yù)期和交易性資金的過度炒作，使得鐵礦石價格也出現(xiàn)了松動。

某種意義上鐵礦石期貨走勢與股市中的白馬股走勢具有相似的資金運作特征，因此，結(jié)合資金市場、股票市場和商品市場的變化，維持股市震蕩偏多、存量博弈、板塊輪動的思路；伴隨著白馬股估值處于歷史高位、性價比下降以及流動性寬裕、逆周期政策穩(wěn)增長和科創(chuàng)板上市等推進，市場風(fēng)格正在出現(xiàn)一定的變化。

存量博弈、熱點輪動，尤其是白馬股的回調(diào)雖然會帶動指數(shù)出現(xiàn)一定的調(diào)整、但是也為市場新熱點的孕育發(fā)酵提供機會。因此，操作上，仍以存量博弈、震蕩修復(fù)的思路應(yīng)對，尤其需要關(guān)注風(fēng)格輪動下市場機會的變化；方向上，可關(guān)注平衡估值和業(yè)績、穩(wěn)增長的基建和汽車地產(chǎn)以及科技題材下的軍工國改、科技細(xì)分龍頭等。

山西證券：A股將維持震蕩走勢 建議投資者輕倉博反彈

A股將維持震蕩走勢，短期內(nèi)做多做空的邏輯都不強。對于中長期行情，我們認(rèn)為投資者仍舊應(yīng)當(dāng)關(guān)注三大因素是否出現(xiàn)邊際改善。一是有增量資金入場，二是經(jīng)濟基本面企穩(wěn)，主要經(jīng)濟指標(biāo)出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖跡象；三是金融風(fēng)險逐步出清。同時建議投資者關(guān)注貨幣政策的邊際寬松是否能超預(yù)期。題材股方面，投資者可關(guān)注并購重組概念的投資機會。從去年的IPO被否企業(yè)的并購重組從3年縮短至6個月，到今年6月份證監(jiān)會重修《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，以及最近的南北船合并事件，監(jiān)管層對并購重組持續(xù)松綁。后續(xù)并購重組的上市公司的數(shù)量或?qū)⒗^續(xù)增加，該類題材大概率被市場資金持續(xù)關(guān)注。短線來看，題材普遍持續(xù)性較差，部分板塊雖有熱點但板塊內(nèi)分化嚴(yán)重，風(fēng)險高于收益，建議投資者降低倉位，輕倉博反彈。

每日經(jīng)濟新聞綜合（證券時報、澎湃等）

封面圖片來自攝圖網(wǎng)

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