每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)編輯｜文多    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

80后、90后童年的游戲體驗有兩種，一是小霸王、小天才這樣的家用游戲機，另一個就是投游戲幣的街機房了，在這里，一幣通關(guān)是最高夢想。

如今，做家用機的小霸王解散上海游戲團隊，上市之夢擱置，但街機行業(yè)里，卻有一家公司正沖刺“游戲機第一股”，并且已遞交了招股書申報稿。這家公司就是廣東世宇科技股份有限公司（以下簡稱世宇科技），公司的住所位于廣東省中山市，與不少人記憶中的小霸王直線距離不到20公里。

世宇科技主要出售大型電子游戲機，譬如籃球機、VR射擊機、跳舞機等，利潤近年節(jié)節(jié)高升。而公司的實際控制人之一呂飛雄，今年已79歲，還是一名教師出身。

當(dāng)前的A股，網(wǎng)游公司已經(jīng)能組成一個概念股，而賣街機的公司正沖刺“游戲機第一股”，只有家用游戲機公司離上市遙遙無期，確實是行業(yè)的真實寫照。

生產(chǎn)體感游戲機、跳舞機等

在記者小時候，孩子們對街機房可說趨之若鶩，而大人們則多把電子游戲視為洪水猛獸……如今街機房已不復(fù)存在，成了時代的記憶。大型游戲廣場中，更多的是跳舞機、射擊機、VR機等設(shè)備。

生產(chǎn)這類游戲機的世宇科技，產(chǎn)品也涵蓋了大多數(shù)商用游戲游藝機，產(chǎn)品有賽車模擬機、跳舞機、VR槍戰(zhàn)機等。在很多商場的游戲廣場，都能找到這家公司的機器。

商用游戲機的市場份額也在逐年上升。根據(jù)《廣東游戲產(chǎn)業(yè)年度發(fā)展報告（2018》，我國商用游戲游藝機的產(chǎn)值規(guī)模由2014年的76億元增長至2018年的164億元。這仰賴于動漫游戲城、兒童游樂等休閑設(shè)施在商超的下沉。

世宇科技2016年至2018年的業(yè)績持續(xù)增長。這3年間，世宇科技每年都要賣出上萬臺游戲游藝設(shè)備，分別達(dá)到約1.3萬臺、1.4萬臺、1.5萬臺。

世宇科技游戲游藝設(shè)備售賣價格不低。其中最高的是模擬類，2018年每臺的均價達(dá)到4.4萬元。最便宜的是新型游戲游藝設(shè)備，2018年每臺的均價在1.56萬元。相比PS、Xbox、NDS等家用游戲機、掌機的價格，世宇科技售賣的游戲機可謂是重資產(chǎn)。

從客戶來看，世宇科技前十大客戶多是游戲設(shè)施運營廠商。2018年，世宇科技的第一大客戶是北京大玩家娛樂股份有限公司。另外，世宇科技的客戶還包括萬達(dá)寶貝王、反斗樂園等。

世宇科技的產(chǎn)品 圖片來源：招股說明書申報稿截圖

世宇科技較競爭對手缺IP

世宇科技實際控制人之一的呂飛雄今年已79歲，從最開始的教師職業(yè)到如今經(jīng)營游戲機銷售公司，跨界范圍還是很大。

世宇科技在招股書申報稿中列明的競爭對手都是游戲界大名鼎鼎的公司，包括萬代南夢宮、世嘉、科樂美、鈊象電子、ICE等。

不過《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，從游戲類別來看，上述競爭對手和世宇科技的產(chǎn)品并非屬于同一維度。萬代南夢宮、世嘉、科樂美、鈊象電子、ICE這類競爭對手的共性是旗下有眾多知名的游戲IP，且基本上耳熟能詳。

譬如萬代南夢宮，對《龍珠Z》和《火影忍者》等動漫游戲IP的開發(fā)是爐火純青。世嘉、科樂美等同樣在主機游戲上留下經(jīng)典作品，世嘉旗下知名IP有“索尼克”，科樂美的《魂斗羅》《實況足球》等系列作品也是耳熟能詳。

鈊象電子這個名字可能讓人有些陌生。但如果提到《西游釋厄傳》《傲劍狂刀》《三國戰(zhàn)紀(jì)》等老派街機游戲，想必會喚起很多小伙伴的記憶，這幾大游戲均出自鈊象電子。目前，鈊象電子依然“活”得很好，去年營業(yè)收入近7億元，凈利潤為近2億元。

世宇科技兒童類游戲游藝機的毛利率最高，2018年達(dá)到43.77%。但和一般的游戲行業(yè)公司不同，世宇科技整體的毛利率并不高。2016年~2018年，其毛利率分別為31.14%、34.43%、35.63%。而鈊象電子2018年的毛利率高達(dá)87.94%，不過這是因為公司的網(wǎng)游收入占比較高。

另外，目前抓娃娃機在大街小巷都很普及，正因為該機器的低門檻和高競爭，世宇科技減少了娃娃機的銷售。2016年~2018年，游戲游藝機的禮品類收入分別為2440.05萬元、1719.72萬元和1394.28萬元，主要因其降低了抓娃娃機銷售。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，目前A股市場還沒有銷售游戲機的上市公司。若世宇科技沖刺IPO成功，也將成為A股游戲機第一股。但游戲類公司的IPO并非易事。A股市場已經(jīng)很久沒有新的游戲公司上市的消息，上一家上市的游戲公司還要追溯至吉比特。

“世宇科技屬于游戲的延伸產(chǎn)業(yè)鏈，我覺得有一定的難度。”一投行人士表示。

世宇科技也談到了風(fēng)險因素，如果未來游戲游藝設(shè)備領(lǐng)域新的技術(shù)變革公司未能及時取得突破，或公司持續(xù)的研發(fā)投入未能形成受市場歡迎的設(shè)備，或研發(fā)投入未能獲得相應(yīng)的業(yè)績回報，都將對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。