穩(wěn)健貨幣政策內涵沒變；我國股市境外投資者持有約2.7%，未來增長會很快……央行在“兩會”記者會上透露諸多重要信息

每日經濟新聞 2019-03-10 11:29:32

每經記者易啟江邊萬莉

央行行長易綱在離場時與記者交流新華社記者李然攝

3月10上午10時30分，十三屆全國人大二次會議新聞中心在梅地亞中心新聞發(fā)布廳舉行記者會，邀請中國人民銀行行長易綱，副行長陳雨露，副行長、國家外匯管理局局長潘功勝，副行長范一飛就“金融改革與發(fā)展”相關問題回答中外記者提問。

這是去年3月履新后，易綱第一次以央行行長的身份亮相全國“兩會” 記者會。

圖片來源：新華社記者沈伯韓攝

社融持續(xù)下滑態(tài)勢得到初步遏制

易綱在記者會上表示，2月末社融保持了平穩(wěn)增長，1月社融相對較高明顯是季節(jié)因素，要綜合前兩個月的數(shù)據(jù)看。今年以來，社融增速連續(xù)兩個月高于2018年底增速，社融持續(xù)下滑態(tài)勢得到初步遏制，為2019年經濟金融開局提供保障。

穩(wěn)健貨幣政策內涵沒變，并要體現(xiàn)逆周期調節(jié)

易綱回應貨幣政策刪除“中性”二字：中國穩(wěn)健貨幣政策的內涵沒有變，并要體現(xiàn)逆周期調節(jié)。

對于今年的貨幣政策是否會偏向寬松，易綱表示，穩(wěn)健的貨幣政策的內涵未變，要體現(xiàn)逆周期的調節(jié)，同時貨幣調節(jié)在總量上要松緊適度；在結構上要加強對小微企業(yè)、民營企業(yè)的支持；同時還要兼顧中國在全球經濟中的地位來考慮政策。

易綱還表示，2018年末，我國宏觀杠桿率總水平為249.4%，比2017年末下降了1.5個百分點。

中美談判雙方在許多關鍵和重要問題上達成共識

3月10日，央行行長易綱在兩會記者會上表示，中美貿易談判討論了多方面問題，如雙方如何尊重對方貨幣當局在決定貨幣政策自主權方面的問題，雙方都應堅持市場決定的匯率制度原則，雙方都應遵守歷次G20峰會的承諾（包括不搞競爭性貶值，就外匯市場保持密切溝通等），雙方都應按照IMF數(shù)據(jù)透明度標準承諾披露數(shù)據(jù)，雙方在許多關鍵和重要問題上達成共識。

套利不是票據(jù)融資增長的主要原因

易綱在兩會記者會上表示，央行對票據(jù)高增長高度重視，但1月份數(shù)據(jù)增長較快有季節(jié)性因素，2月與農歷春節(jié)重合較多，所以1月和2月合在一起看也不行，貨幣信貸數(shù)據(jù)還要反映在3月，更全面看的話是要綜合今年前3個月數(shù)據(jù)一起看。

央行副行長、國家外匯局局長潘功勝在兩會記者會上表示，近期票據(jù)融資數(shù)量有所增長，主要還是支持實體經濟，尤其是中小企業(yè)，票據(jù)融資期限比較短、便利性高、流動性強，一般是中小企業(yè)重要的融資渠道。前期票據(jù)利率持續(xù)下行，企業(yè)通過票據(jù)融資意愿增強。

關于票據(jù)融資和結構性存款之間是否存在套利行為，潘功勝認為，這只是個別現(xiàn)象，套利空間有限，不是票據(jù)融資增長的主要原因。下一步央行要加強票據(jù)融資利率和市場利率的聯(lián)動傳導，引導金融機構加強內部管理，完善業(yè)務考核，防止有關行為的扭曲和風險的累積。

民營企業(yè)和小微企業(yè)融資狀況有一些邊際改善

易綱表示，從實際效果來看，應該說民營企業(yè)和小微企業(yè)融資狀況有了一些邊際的改善。所反映出來的貸款數(shù)據(jù)，如貸款的增長、貸款的覆蓋面都有大幅度上升，小微企業(yè)貸款利率大幅度下降。去年10月份我們推出債券市場融資支持工具后，對于改善市場上民營企業(yè)和小微企業(yè)融資氛圍，提升他們風險偏好，改善整個社會融資環(huán)境，應該說發(fā)揮了很好的作用。

下調存款準備金率還有一定空間，但比起前幾年空間小很多

易綱表示，金融危機后，現(xiàn)在發(fā)達國家的法定存款準備金率比較低，但超額存款準備金率較高，如美國、歐洲法定存款準備金率加超額存款準備金率一共有12％左右，日本為20%，中國三檔的加權平均法定存款準備金率為11%，銀行超額存款準備金率1%左右，加起來與發(fā)達國家差不多，且遠低于日本水平。發(fā)展中國家一定的法定存款準備金率是合適的，通過下調準備金率在中國目前情況下還有一定空間，但比起前幾年小多了。調整存款準備金率要要考慮最優(yōu)資產配置和資源配置、以及防范風險問題。

解決貸款利率偏高就是要解決風險溢價偏高的問題

對于如何降低實際利率水平，易綱表示，實際利率等于名義利率減去通貨膨脹率，假定通貨膨脹率穩(wěn)定，先討論如何降低名義利率，去年貨幣政策取向實際上一直是在降低無風險利率，后者是名義利率的重要組成部分，如7天回購利率明顯降低。通常我們把10年期國債利率作為基準利率，這一利率水平在去年下行了70多個bp。

易綱表示，無風險利率的下降顯然有利于降低名義利率。政府工作報告提出降低實際利率水平，主要是解決小微企業(yè)實際感受的融資成本高的問題，貸款利率中除了無風險利率，主要還包括風險溢價，貸款利率偏高就是風險溢價偏高的問題。去年單戶授信1000萬元以下小微企業(yè)貸款的不良率在6.2%左右，不良率反映在風險溢價。因此要解決如何降低風險溢價的問題。

對于如何降低風險溢價，易綱表示，第一是通過利率市場化改革，消除利率決定過程中壟斷性的因素，更加準確地進行風險定價。第二是進行供給側結構性改革，它可以提高信息的透明度，比如完善破產制度，提高法律執(zhí)行等，這些控制結構性改革可以降低實際的交易成本，從而也會使風險溢價降低。

發(fā)展金融科技服務實體經濟

中國人民銀行副行長范一飛表示，中國人民銀行去年底會同發(fā)改委等部門在北京、上海、廣東等十個省市啟動了金融科技應用試點，重點圍繞四個方面為金融科技服務實體經濟、提升分析計劃能力提供實踐經驗和借鑒：加強金融科技的應用，助力疏解民營小微企業(yè)融資難融資貴問題；做好頂層信息基礎設施建設，提升金融惠民服務水平；推動數(shù)據(jù)資源的融匯利用，增強金融服務實體經濟的能力；化監(jiān)管科技應用，提高金融風險甄別、防范、化解的能力。

針對小微企業(yè)融資難、融資貴，央行將加大工作力度

央行副行長潘功勝稱，小微企業(yè)融資難融資貴問題是世界性難題，是非常復雜的綜合性問題。人民銀行今年在這方面要進一步加大工作力度。在貨幣政策方面，要加大逆周期調節(jié)，保持流動性合理充裕，同時運用結構性貨幣政策工具，引導金融機構加大支持。

他同時表示，在支持小微企業(yè)和民營企業(yè)融資過程中，要注重市場規(guī)律，堅持精準支持；防止盲目支持、突擊放貸；解決民營企業(yè)和小微企業(yè)的融資難融資貴，需要長抓不懈，久久為功。

全世界投資者將對人民幣越來越有信心

易綱表示，匯率穩(wěn)定不代表說匯率盯死了不動，匯率必須要有個彈性，有個靈活的匯率形成機制，才能起到自動穩(wěn)定器的作用。我們絕不會把匯率用于競爭的目的，也不會用匯率來提高中國的出口，或者進行貿易摩擦工具的考慮，這是我們承諾絕對不這樣做的。

易綱說，今年展望未來的話，人民幣匯率會在市場決定的機制下，變成一個非常有吸引力的、可自由使用的貨幣，中國的老百姓、中國的企業(yè)和全世界的投資者將對人民幣越來越有信心。

圖片來源：新華社記者李然攝

我國股市境外投資者持有約2.7% 未來增長會很快

潘功勝表示，我國經常賬戶會保持在一個基本平衡的合理區(qū)間。一方面，我國制造業(yè)具有成熟的基礎設施、完備的產業(yè)鏈和大量的技術工人，加上正在推動轉型升級以及出口市場多元化等，我國貨物貿易具有較強的國際競爭力。另一方面，在服務貿易方面，服務貿易逆差增速在收窄。隨著我國國內服務業(yè)質量的提升，以及我國生態(tài)環(huán)境和教育水平等軟實力的提升，我國服務貿易逆差變動將會逐漸走向平穩(wěn)。這是觀察我國國際收支結構的一個層面。

觀察我國國際收支結構變化的另外一個層面，就是資本項目。資本項目中一個重要的項目是直接投資。隨著我國產業(yè)的轉型升級，服務業(yè)對外開放，我國仍然有比較大的潛力來吸引外商直接投資。資本項目中第二個很重要的項目，就是關于金融市場證券投資領域的開放。這些年，隨著我國金融市場的對外開放，我國股票市場和債券市場對境外資本有很強的吸引力。但是，現(xiàn)在仍然處在開放的早期，開放程度仍然不高。我國股票市場上境外投資者持有占比大概是2.7%，過去兩年我國債券市場發(fā)展很快，但是境外投資者持有占比大概是2.3%。所以，這一塊占比是不高。但是，隨著我國金融市場進一步對外開放、我國股票市場和債券市場納入主要國際指數(shù)，未來幾年，這一塊還會增長很快。

談到2019年債券市場風險問題時，潘功勝稱，要堅持市場化、法治化，完善違約債券處置市場和違約債券處置制度。

對于債券市場違約問題，潘功勝介紹，去年違約企業(yè)行業(yè)分布和區(qū)域分布是比較分散的，總體違約率不高。前幾年中國債券市場被詬病較多的是存在剛性兌付，不能體現(xiàn)風險偏好，價格不能有效區(qū)別，妨礙了資源有效配置?，F(xiàn)在出現(xiàn)一些債券違約，是正?，F(xiàn)象，有利于打破剛性兌付，糾正債券市場扭曲現(xiàn)象，有利于形成正常的投資文化以及正常的價格，有利于提高債券市場資源配置。總之，擴大開放、管控風險，是2019年債券市場兩項重點工作。