北京產(chǎn)權(quán)交易所一則匿名轉(zhuǎn)讓股權(quán)的消息，再次引起了業(yè)界的關(guān)注。1月6日，北京商報(bào)記者經(jīng)過(guò)查證后確認(rèn)，北京產(chǎn)權(quán)交易所近日掛出的某汽車(chē)股份有限公司99000萬(wàn)股股份（82.5%股權(quán)）轉(zhuǎn)讓掛牌公告中的轉(zhuǎn)讓標(biāo)的實(shí)為四川野馬汽車(chē)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“野馬汽車(chē)”），而轉(zhuǎn)讓方實(shí)為四川富臨實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“富臨集團(tuán)”）。業(yè)內(nèi)人士表示，目前野馬汽車(chē)的價(jià)值主要在于它是一個(gè)擁有生產(chǎn)資質(zhì)的“殼”，很難說(shuō)以12億元去買(mǎi)這樣一個(gè)資質(zhì)合不合算。當(dāng)前中國(guó)車(chē)市步入寒冬，無(wú)論是投資機(jī)構(gòu)還是造車(chē)新勢(shì)力，要作出接盤(pán)的選擇，都不得不加倍慎重。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料庫(kù)）

低調(diào)掛牌

與此前多家掛牌出讓股權(quán)的車(chē)企不同，雖然此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告詳盡披露了企業(yè)的各類(lèi)信息，但卻選擇隱藏了最關(guān)鍵的企業(yè)名稱(chēng)。北京產(chǎn)權(quán)交易所的工作人員對(duì)北京商報(bào)記者表示，在公告中匿名是掛牌方的要求，該項(xiàng)目從掛牌到成交的全過(guò)程都將保持匿名狀態(tài)。

根據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所提供的股權(quán)信息，北京商報(bào)記者經(jīng)多方查證，野馬汽車(chē)與轉(zhuǎn)讓公告中的企業(yè)完全吻合。在股權(quán)方面，富臨集團(tuán)為野馬汽車(chē)第一大股東，持股比例為82.5%，長(zhǎng)城新盛信托有限責(zé)任公司和安治富則分別持有公司16.67%和0.83%的股份，本次掛牌將轉(zhuǎn)讓富臨集團(tuán)所持有的野馬汽車(chē)股份。

根據(jù)公告，野馬汽車(chē)此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的披露起止日期為2018年12月25日-2019年1月22日，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為12億元，信息披露期滿后，如未征集到意向投資方，則不變更掛牌條件，按照10個(gè)工作日為一個(gè)周期延期。

事實(shí)上，目前野馬汽車(chē)正面臨嚴(yán)重虧損。2017年，野馬汽車(chē)營(yíng)收為20.4億元，但凈虧損達(dá)到了3.8億元；進(jìn)入2018年后，情況依然沒(méi)有好轉(zhuǎn)，前10個(gè)月野馬汽車(chē)營(yíng)收為6.6億元，但凈虧損卻又高達(dá)3.6億元。野馬汽車(chē)的總負(fù)債為38.3億元，長(zhǎng)期負(fù)債為2.7億元，而流動(dòng)負(fù)債則高達(dá)35.5億元。

針對(duì)股權(quán)掛牌的詳情和進(jìn)展，北京商報(bào)記者試圖聯(lián)系富臨集團(tuán)，但截至發(fā)稿，對(duì)方尚未給出回復(fù)。對(duì)此，汽車(chē)行業(yè)分析師鐘師表示，從近期國(guó)家發(fā)改委和其他一些部委的文件來(lái)看，汽車(chē)“殼”資源的意義和價(jià)值正在慢慢淡化，新能源審批這塊較之前會(huì)更為寬松一些。但是，國(guó)家出臺(tái)的新規(guī)定，前期往往主要是一些原則性的要求，具體落實(shí)下來(lái)可能還需要一定的時(shí)間。在國(guó)外車(chē)企即將在華投放大量新能源產(chǎn)品的背景下，時(shí)間窗口對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)非常關(guān)鍵，如果相關(guān)企業(yè)急于上市或量產(chǎn)，那么此次野馬賣(mài)“殼”是一次不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)則指出，股權(quán)轉(zhuǎn)讓匿名掛牌的情況不多見(jiàn)，富臨集團(tuán)此次的這一做法更鮮見(jiàn)。由于轉(zhuǎn)讓方和轉(zhuǎn)讓標(biāo)的均未上市，外界一直以來(lái)并不清楚野馬汽車(chē)正處在虧損狀態(tài)。此次之所以匿名掛牌轉(zhuǎn)讓這樣一家嚴(yán)重虧損的控股子公司，富臨集團(tuán)可能是為了避免影響和打擊市場(chǎng)對(duì)野馬汽車(chē)的信心，這樣，即使萬(wàn)一最終找不到“接盤(pán)者”，也能給自己留下一條繼續(xù)持有野馬汽車(chē)的后路。

銷(xiāo)量困境

雖然如今深陷虧損，但野馬汽車(chē)卻曾有一段輝煌的過(guò)去。20世紀(jì)80年代末，野馬汽車(chē)在改革開(kāi)放的大潮中誕生，“金頂”牌客車(chē)系列，“野馬”、“白鹿”牌輕型越野車(chē)和客貨兩用車(chē)風(fēng)靡全國(guó)。

2002年，四川大型民營(yíng)企業(yè)富臨集團(tuán)對(duì)當(dāng)時(shí)陷入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困境的川汽集團(tuán)（野馬汽車(chē)的前身）進(jìn)行了兼并重組。2007年12月，公司首款產(chǎn)品野馬F99正式進(jìn)入開(kāi)發(fā)階段。2011年12月，經(jīng)股份重組之后，公司更名為野馬汽車(chē)。

據(jù)了解，野馬汽車(chē)是四川省唯一一家同時(shí)具備新能源及傳統(tǒng)能源乘用車(chē)、客車(chē)等完整生產(chǎn)資質(zhì)的本土整車(chē)制造企業(yè)。

值得關(guān)注的是，面對(duì)近年來(lái)新能源轉(zhuǎn)型的大潮，野馬汽車(chē)也大力投身新能源整車(chē)及核心部件的研發(fā)與制造，可以說(shuō)是國(guó)內(nèi)最早投身新能源造車(chē)的企業(yè)之一。早在2012年11月，野馬汽車(chē)代號(hào)為SQJ6452BEV的純電動(dòng)車(chē)型就獲得了國(guó)家新能源乘用車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)。然而，在自主品牌新能源汽車(chē)市場(chǎng)廝殺的戰(zhàn)場(chǎng)中，野馬汽車(chē)始終未能嶄露頭角，一直默默無(wú)聞。

根據(jù)野馬汽車(chē)官網(wǎng)提供的信息，該公司現(xiàn)在僅有4款車(chē)型在售，分別是T70、T80、斯派卡和T70S。有報(bào)道稱(chēng)，2018年11月，野馬汽車(chē)銷(xiāo)量?jī)H為2452輛，1-11月的累計(jì)銷(xiāo)量也不過(guò)31882輛，還不及很多品牌單一車(chē)型的月度銷(xiāo)量。在傳統(tǒng)車(chē)企加速淘汰之際，野馬汽車(chē)也陷入銷(xiāo)量困境之中。

業(yè)內(nèi)人士表示，鑒于新能源汽車(chē)行業(yè)的投入巨大，銷(xiāo)量每況愈下的野馬汽車(chē)在接下來(lái)的發(fā)展中自然舉步維艱。所以此次富臨集團(tuán)掛牌出售自身持有的野馬汽車(chē)股權(quán)或許也是不得已而為之。

買(mǎi)家難覓

從近年來(lái)的實(shí)際狀況看，當(dāng)下整車(chē)廠商股權(quán)轉(zhuǎn)讓的接盤(pán)方幾乎都是成立不久的造車(chē)新勢(shì)力。這些新勢(shì)力企業(yè)通常資金充足，但缺少造車(chē)資質(zhì)。作為國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)的早期起步者之一，野馬汽車(chē)在技術(shù)基礎(chǔ)與資質(zhì)上都較為完備。

對(duì)造車(chē)新勢(shì)力而言，除了資質(zhì)，還有另外一個(gè)需要考慮的關(guān)鍵因素，那就是“價(jià)格”。近期向車(chē)和家轉(zhuǎn)讓股權(quán)的力帆汽車(chē)同樣具備完整的造車(chē)資質(zhì)，價(jià)格僅為6.5億元，遠(yuǎn)低于此次野馬汽車(chē)12億元的價(jià)格。但與幾乎只剩下一個(gè)“空殼”的力帆汽車(chē)相比，野馬汽車(chē)具備更多實(shí)際價(jià)值。根據(jù)此次的掛牌公告，野馬汽車(chē)尚有規(guī)模龐大的固定資產(chǎn)，其中包括6.4億元房屋及建筑物和3.5億元的機(jī)器設(shè)備。目前，野馬汽車(chē)擁有年產(chǎn)15萬(wàn)臺(tái)整車(chē)的產(chǎn)能。

汽車(chē)行業(yè)分析師賈新光對(duì)北京商報(bào)記者表示，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和資質(zhì)狀況來(lái)看，野馬汽車(chē)的情況還算不錯(cuò)。本次野馬汽車(chē)的股權(quán)掛牌，交易的不僅是“殼”，還有完整的生產(chǎn)能力。

鐘師也指出，僅從價(jià)格來(lái)看，僅是“殼”資源應(yīng)該值不了12億元，但是如果加上廠房、設(shè)備等一系列其他資產(chǎn)，把整個(gè)企業(yè)賣(mài)掉，那么這個(gè)價(jià)格也并不一定算貴。同時(shí)，作為一家位于西部?jī)?nèi)陸的車(chē)企，野馬汽車(chē)旗下資產(chǎn)對(duì)造車(chē)新勢(shì)力而言，價(jià)值將相對(duì)有限，汽車(chē)企業(yè)的布局需要考慮物流等配套措施，造車(chē)新勢(shì)力一般更偏愛(ài)交通便利的江浙一帶。

此外，即便最終富臨集團(tuán)為野馬汽車(chē)找到了合適的接盤(pán)者，這宗交易也不一定能夠順利完成。根據(jù)掛牌公告，目前富臨集團(tuán)所持標(biāo)的公司82.5%股份已全部質(zhì)押給某金融機(jī)構(gòu)，轉(zhuǎn)讓方承諾在確定意向受讓方后的10個(gè)工作日內(nèi)協(xié)調(diào)質(zhì)押權(quán)人出函同意轉(zhuǎn)讓方對(duì)所持股份進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。在賈新光看來(lái)，這次股權(quán)交易比較麻煩的是還要和質(zhì)押權(quán)人協(xié)調(diào)，真正被隱瞞的是質(zhì)押權(quán)人，按理質(zhì)押的資產(chǎn)不能出售，背后的事可能很麻煩。