每經(jīng)記者｜胡楊    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯｜易啟江    

圖片來源：視覺中國

日前，中聯(lián)保險(xiǎn)（871627，OC）發(fā)布提示性公告稱，根據(jù)所處發(fā)展階段以及未來業(yè)務(wù)發(fā)展、企業(yè)運(yùn)營等多方面需要，經(jīng)過審慎考慮，該公司擬向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（以下簡稱“全國股轉(zhuǎn)公司”）申請公司股票終止掛牌。

實(shí)際上，自今年以來，不止中聯(lián)保險(xiǎn)一家保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)在新三板“摘牌”。2018年7月及8月，北京華誼保險(xiǎn)銷售股份有限公司（以下簡稱“華誼保險(xiǎn)”）、江蘇東吳保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股份有限公司（以下簡稱“東吳保險(xiǎn)”）相繼“告別”新三板。其中，華誼保險(xiǎn)更因未在規(guī)定期限內(nèi)披露年報(bào)而被強(qiáng)制“摘牌”。

東北證券研究總監(jiān)付立春認(rèn)為，從新三板自身來看，其整體上持續(xù)了年初以來下行的行情，交易量不是非常樂觀。而在宏觀經(jīng)濟(jì)、國際環(huán)境等壓力下，一部分持續(xù)經(jīng)營能力不強(qiáng)的企業(yè)的基本面也出現(xiàn)變化，若留在新三板，它們所支出的規(guī)范成本、董秘費(fèi)用、持續(xù)督導(dǎo)費(fèi)用等成本，與新三板能為其帶來的實(shí)際收益無法相匹配，甚至自身經(jīng)營可能都無法負(fù)擔(dān)這些成本，所以只能“摘牌”。

中聯(lián)保險(xiǎn)上半年增收不增利

據(jù)中聯(lián)保險(xiǎn)披露，該公司申請終止掛牌，是根據(jù)所處發(fā)展階段以及未來業(yè)務(wù)發(fā)展、企業(yè)運(yùn)營等多方面需要，經(jīng)過審慎考慮作出的決定。

公開資料顯示，中聯(lián)保險(xiǎn)是一家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，在新三板掛牌的時(shí)間非常有限，自2017年6月起才開始在新三板掛牌并公開轉(zhuǎn)讓。

更值得關(guān)注的是，除中聯(lián)保險(xiǎn)外，還有兩家保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)年內(nèi)在新三板“摘牌”。

具體來說，今年8月，東吳保險(xiǎn)也向全國股轉(zhuǎn)公司報(bào)送了終止掛牌的申請資料，原因同樣與公司戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務(wù)開展的實(shí)際需要有關(guān)。

東北證券研究總監(jiān)付立春向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，2018年新三板“摘牌”的企業(yè)數(shù)量確實(shí)比較多，原因主要涉及幾方面：

首先，新三板市場整體上持續(xù)了年初以來的下行行情，交易量不是非常樂觀。特別是很多新三板企業(yè)看重的融資規(guī)模也在萎縮，因此，很多企業(yè)認(rèn)為，留在新三板對其融資及定價(jià)等方面起到的作用可能不會(huì)太大。

另外，在宏觀經(jīng)濟(jì)、國際環(huán)境等壓力下，一部分持續(xù)經(jīng)營能力原本就不強(qiáng)的企業(yè)的基本面出現(xiàn)變化，若留在新三板，它們所支出的規(guī)范成本、董秘費(fèi)用、持續(xù)督導(dǎo)費(fèi)用等成本，與新三板能為其帶來的實(shí)際收益無法相匹配，甚至自身經(jīng)營可能都無法負(fù)擔(dān)這些成本，所以只能“摘牌”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱業(yè)績報(bào)告發(fā)現(xiàn)，今年上半年，中聯(lián)保險(xiǎn)就出現(xiàn)了“增收不增利”的情況，共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4615.33萬元，較上年同期增加了144.27%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤94440.74元，較上年同期減少17.48%。

而東吳保險(xiǎn)方面，數(shù)據(jù)顯示，2017年度，該公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1363.43萬元，較上年同期增長13.48%；實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤225.41萬元，較上年同期則僅增長0.67%。

未按時(shí)披露業(yè)績成新三板強(qiáng)制摘牌主因

與中聯(lián)保險(xiǎn)境遇相似，華誼保險(xiǎn)在新三板掛牌的時(shí)間也只維持了一年半左右。不同的是，華誼保險(xiǎn)是被強(qiáng)制終止掛牌。具體來說，由于未按要求在規(guī)定期限內(nèi)披露2017年年度報(bào)告，且自期滿之日起兩個(gè)月內(nèi)仍未披露，該公司被全國股轉(zhuǎn)公司終止掛牌，生效日期為2018年7月9日。

據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝觀察，信息披露嚴(yán)重失信、欺詐掛牌、公司治理機(jī)制不健全、持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性、重大違法等原因，都可能是新三板被強(qiáng)制摘牌的原因。他認(rèn)為：“新三板公司不按時(shí)披露年報(bào)的原因各異，例如審計(jì)工作和年報(bào)編制工作未完成、更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所等，但究其根源在于其內(nèi)控機(jī)制方面出現(xiàn)了問題。”

付立春也提示稱，對于部分新三板企業(yè)而言，不按時(shí)披露業(yè)績實(shí)則是“故意為之”。他解釋道：“未按時(shí)披露定期業(yè)績報(bào)告確實(shí)是新三板公司被強(qiáng)制‘摘牌’最主要的原因，由此引發(fā)的被終止掛牌從流程上來說最為便捷。”

12月25日，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布《關(guān)于做好掛牌公司2018年年度報(bào)告披露相關(guān)工作的通知》，明確了無法按期披露2018年年度報(bào)告的掛牌公司的處理措施：對于未能在2019年4月30日前披露年度報(bào)告的掛牌公司，將于2019年5月第一個(gè)轉(zhuǎn)讓日暫停其股票轉(zhuǎn)讓。對于無正當(dāng)理由未能在上述規(guī)定期限內(nèi)披露年度報(bào)告的掛牌公司，將給予掛牌公司及相關(guān)責(zé)任主體公開譴責(zé)的紀(jì)律處分，并記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫。對于未能在2019年6月30日前披露年度報(bào)告的掛牌公司，將終止其股票掛牌。