每經(jīng)記者｜胡楊    每經(jīng)編輯｜姚祥云    

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

日前，基金業(yè)協(xié)會(huì)披露數(shù)據(jù)顯示，自2014年12月備案制開(kāi)始實(shí)行至2018年9月30日，累計(jì)124家機(jī)構(gòu)備案確認(rèn)1509只企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，總備案規(guī)模達(dá)21634.83億元，經(jīng)過(guò)近4年的發(fā)展，企業(yè)ABS終于突破2萬(wàn)億大關(guān)。

相比之下，文化資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)則仍然處于“萌芽”階段。在12月6日舉辦的“2018中國(guó)文化金融峰會(huì)暨首都文化產(chǎn)業(yè)投融資年會(huì)”上，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記、執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)安青松就指出，應(yīng)該探索完善我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)證券化的核心技術(shù)，力爭(zhēng)在文化產(chǎn)業(yè)證券工具的現(xiàn)金流拆分、文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)資產(chǎn)池的組建、知識(shí)產(chǎn)權(quán)現(xiàn)金流預(yù)測(cè)等方面形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。

從目前的政策環(huán)境來(lái)看，安青松認(rèn)為，我國(guó)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)方興未艾，具有廣闊的發(fā)展空間。因此，他指出，應(yīng)該借鑒美國(guó)在文化產(chǎn)業(yè)、資產(chǎn)證券化方面的成熟經(jīng)驗(yàn)，尤其是在電影、動(dòng)漫、演藝、娛樂(lè)、音樂(lè)等行業(yè)的證券化技術(shù)，通過(guò)金融工程和證券化技術(shù)的廣泛應(yīng)用，研究證券化的模式和特點(diǎn)，探索完善我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)證券化的核心技術(shù)。與此同時(shí)，也需要積極完善相應(yīng)的外部配套市場(chǎng)制度和中介服務(wù)體系建設(shè)，從而促進(jìn)銀行、信托、保險(xiǎn)公司和證券公司積極參與文化資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展。

“十三五”時(shí)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的顯著特征就是進(jìn)入新常態(tài)。安青松表示，這種產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型的過(guò)程，無(wú)疑對(duì)文化金融提出了更高要求，文化金融需要為文化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入新的動(dòng)能。

但安青松也提示稱，當(dāng)前文化產(chǎn)業(yè)的金融生態(tài)還亟待改善。其中一個(gè)具體表現(xiàn)就是：文化產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)制約了文化金融的發(fā)展。由于文化產(chǎn)業(yè)具有投入較高、投資回收期較長(zhǎng)、創(chuàng)業(yè)內(nèi)容等無(wú)形資產(chǎn)難以評(píng)估等特點(diǎn)，導(dǎo)致文化產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)較大。加之文化產(chǎn)業(yè)細(xì)分行業(yè)產(chǎn)品服務(wù)形態(tài)發(fā)展規(guī)律和市場(chǎng)消費(fèi)需求存在較大的差異，運(yùn)作規(guī)律與市場(chǎng)監(jiān)管程度存在不同，所以投融資模式也不相同。“整體來(lái)說(shuō)，各細(xì)分行業(yè)中，具備好的商業(yè)模式或成長(zhǎng)型的文化產(chǎn)業(yè)仍是少數(shù)，以中小型文化對(duì)接為主。另外，目前部分行業(yè)存在投資過(guò)熱，行業(yè)估值過(guò)高的情況，降低了未來(lái)可能的發(fā)展空間，間接導(dǎo)致融資難。”他總結(jié)道。

站在證券行業(yè)的立場(chǎng)上，安青松指出，可以加強(qiáng)投資銀行能力建設(shè)，對(duì)于具有一定穩(wěn)定現(xiàn)金流的文化產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)，可以考慮開(kāi)發(fā)應(yīng)收賬款質(zhì)押、倉(cāng)單質(zhì)押貸款，也可以考慮推出文化企業(yè)融資租賃保理，與應(yīng)收賬款融資等產(chǎn)品組合包的金融產(chǎn)品。

另外，安青松強(qiáng)調(diào)，應(yīng)大力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，暢通直接融資渠道和文創(chuàng)投資的退出機(jī)制，同時(shí)要推動(dòng)完善文化企業(yè)的信用評(píng)級(jí)制度和技術(shù)，促進(jìn)改善文化企業(yè)的投融資環(huán)境。據(jù)他預(yù)計(jì)，隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的健全和完善，文化企業(yè)在中小板、創(chuàng)業(yè)板及主板的上市步伐將加快。