每經(jīng)記者｜余佩穎    每經(jīng)編輯｜步靜    

11月6日美國(guó)中期選舉即將開(kāi)選之際，美國(guó)三年期國(guó)債拍賣(mài)遇冷。據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，周一（11月5日），美國(guó)財(cái)政部召開(kāi)了370億美元三年期國(guó)債的拍賣(mài)，然而直接中標(biāo)占到的份額卻達(dá)到了2009年以來(lái)的最低水平，投標(biāo)倍數(shù)也達(dá)到了2009年以來(lái)的第二低水平。

需求疲軟似乎已成為近期美國(guó)政府拍賣(mài)債券的一大特點(diǎn)，尤其是直接中標(biāo)率的下降，這引起了投資者的注意。但是需求的下降并未減緩美國(guó)政府債券銷(xiāo)售的步伐?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，緊接著三年期國(guó)債拍賣(mài)會(huì)后，在今明兩日（11月6日、11月7日）美國(guó)財(cái)政部還將分別拍賣(mài)其十年期國(guó)債以及三十年期國(guó)債。

三年期國(guó)債市場(chǎng)遇冷

周一召開(kāi)的美國(guó)三年期國(guó)債拍賣(mài)中，直接投標(biāo)者展現(xiàn)出整體需求疲軟的態(tài)勢(shì)，這其中包括債券交易商以及精選機(jī)構(gòu)。據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，直接投資者在這場(chǎng)拍賣(mài)中僅僅購(gòu)買(mǎi)了整體供應(yīng)量的3%，而平均水平是10.5%，這也是2009年12月以來(lái)直接投資者購(gòu)買(mǎi)量達(dá)到的最低水平。

據(jù)彭博社數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自今年9月以來(lái)，美國(guó)兩年期國(guó)債、三年期國(guó)債以及五年期國(guó)債的直接中標(biāo)份額都呈下降趨勢(shì)，而七年期國(guó)債的直接中標(biāo)份額在進(jìn)入9月以前就開(kāi)始急速下降。

（2018年美國(guó)不同國(guó)債的直接投標(biāo)份額，數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博社）

除了直接中標(biāo)這項(xiàng)數(shù)據(jù)，據(jù)《金融時(shí)報(bào)》，在昨日的美國(guó)三年期國(guó)債拍賣(mài)中，投標(biāo)倍數(shù)也達(dá)到了2009年以來(lái)的第二低水平。在拍賣(mài)中，投標(biāo)倍數(shù)這一指標(biāo)能夠體現(xiàn)出對(duì)于某一種債券的需求水平，投標(biāo)倍數(shù)越高，意味著需求量越高。

那近來(lái)美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)遇冷的原因?yàn)楹文?？?jù)路透社援引分析師稱(chēng)，海外各國(guó)央行購(gòu)買(mǎi)量下降以及對(duì)沖成本的上升，都給美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債的拍賣(mài)帶來(lái)了一定壓力，此外，即將召開(kāi)的美國(guó)中期選舉也給市場(chǎng)帶來(lái)了一系列不確定性。

而美國(guó)政府大量的國(guó)債供應(yīng)也是此番三年期國(guó)債市場(chǎng)遇冷的原因，“在這些拍賣(mài)會(huì)上，國(guó)債巨大的供應(yīng)量似乎讓感興趣的買(mǎi)家望而卻步”，Bleakley Advisory Group的首席投資官彼得·博克瓦爾表示。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱美國(guó)財(cái)政部官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，周二（11月6日）還將舉行270億美元的十年期國(guó)債拍賣(mài)，周三（11月7日）還有190億美元的三十年期國(guó)債將被拍賣(mài)。11月26日開(kāi)始，兩年期國(guó)債、五年期國(guó)債以及七年期國(guó)債都將陸續(xù)被拍賣(mài)。

美國(guó)財(cái)政赤字恐繼續(xù)擴(kuò)大

美國(guó)政府不斷擴(kuò)大的赤字水平一定程度上決定了美國(guó)國(guó)債不斷的供應(yīng)量。

10月15日，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)史蒂文·努欽和美國(guó)行政管理和預(yù)算局局長(zhǎng)麥克·馬瓦尼曾發(fā)表聲明稱(chēng)，美國(guó)2018財(cái)年的財(cái)政赤字上升至7790億美元，相較2017財(cái)年上升了17%，達(dá)到了自2012年以來(lái)的最高水平。

然而這一數(shù)字還有望繼續(xù)攀升，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的報(bào)告發(fā)現(xiàn)，該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)在未來(lái)十年中，美國(guó)政府的支出和收入之間的差距將持續(xù)擴(kuò)大，且這種不平衡會(huì)導(dǎo)致公眾持有的聯(lián)邦債務(wù)上升到GDP的近100％。

（2018至2028年間美國(guó)政府的支出與收入差距，圖片來(lái)源：美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室）

即將到來(lái)的中期選舉決定了接下來(lái)兩年美國(guó)參眾兩院的執(zhí)控情況，也進(jìn)一步影響著特朗普的決策執(zhí)行。根據(jù)民意調(diào)查網(wǎng)站FiveThirtyEight統(tǒng)計(jì)，截至記者發(fā)稿前，民主黨有87.9%的可能性控制眾議院，而共和黨有80.5%的可能性將控制參議院，而這有極大可能會(huì)出現(xiàn)政治僵局。

據(jù)先前《每日經(jīng)濟(jì)新聞》的報(bào)道，穆迪的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪曾向記者表示，“如果共和黨保持對(duì)政府的控制，他們將實(shí)施另一項(xiàng)財(cái)政赤字資助的減稅措施。如果民主黨贏得眾議院，經(jīng)濟(jì)政策就不會(huì)有重大變化“。

但是贊迪表示，中期選舉結(jié)果影響的僅是財(cái)政赤字?jǐn)U大的程度，而財(cái)政支出不斷增加在短期內(nèi)并不會(huì)有大的調(diào)整。“無(wú)論選舉結(jié)果如何，美國(guó)的預(yù)算赤字將繼續(xù)增加，這正是赤字資助的減稅措施和政府支出大幅增加的證明。除非政策制定者做出重大改變，不過(guò)這似乎不太可能很快會(huì)發(fā)生，否則美國(guó)的赤字和債務(wù)將繼續(xù)增加。”贊迪坦言道。