雖然盈利和收入均創(chuàng)新高，但蘋(píng)果三季度iPhone為首的三大硬件銷(xiāo)量均遜于預(yù)期，新興市場(chǎng)疲軟形勢(shì)下，四季度營(yíng)收指引偏謹(jǐn)慎，令市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)iPhone的銷(xiāo)售旺季表現(xiàn)。

美東時(shí)間11月1日周四，蘋(píng)果公司公布，公歷2018年第三季度、蘋(píng)果2018財(cái)年第四財(cái)季，每股收益（EPS）、總體營(yíng)業(yè)收入和App Store等服務(wù)業(yè)務(wù)收入均創(chuàng)單季最高紀(jì)錄，但iPhone銷(xiāo)量和服務(wù)業(yè)務(wù)收入均低于市場(chǎng)預(yù)期，同比增長(zhǎng)均放緩，iPad和Mac銷(xiāo)量均現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

更重要的是，在年末重磅購(gòu)物季所在的第四季度，蘋(píng)果的營(yíng)收指引中位值低于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期在蘋(píng)果指引范圍的高端。蘋(píng)果CEO庫(kù)克將部分影響歸咎于新興市場(chǎng)疲軟。由此可以看作，在新興市場(chǎng)疲弱之際，蘋(píng)果給出了謹(jǐn)慎的銷(xiāo)售預(yù)測(cè)，四季度業(yè)績(jī)可能有令華爾街失望的風(fēng)險(xiǎn)。

摩根士丹利分析師Katie Huberty指出，四季度營(yíng)收指引是推動(dòng)投資者情緒的最重要因素，因?yàn)樗峁┝薸Phone XR需求的第一手解讀。

華爾街見(jiàn)聞曾提及，今年9月蘋(píng)果發(fā)布的三款新iPhone——iPhone XR、XS、XS MAX，其中iPhone XS MAX的起售價(jià)超過(guò)了1000美元，成為史上最貴iPhone。iPhone XR于10月26日全面發(fā)售。iPhone XS和XS MAX都在9月21日全面發(fā)售。

盤(pán)后公布財(cái)報(bào)后，蘋(píng)果股價(jià)盤(pán)后跌幅擴(kuò)大，一度跌超7%，市值縮水到不足1萬(wàn)億美元。盤(pán)后股價(jià)表現(xiàn)意味著，到了本周五，在今年8月市值首次突破1萬(wàn)億美元后，不到三個(gè)月時(shí)間，蘋(píng)果就可能不再是“萬(wàn)億美元”公司。而且美股周五表現(xiàn)也可能受到蘋(píng)果拖累。截至最近更新，盤(pán)后蘋(píng)果跌幅收窄到6%左右。11月2日亞太盤(pán)初，標(biāo)普500 E-Mini股指期貨跌0.4%。

蘋(píng)果四季度“逆風(fēng)”因素：新興市場(chǎng)疲軟、匯率、需求

蘋(píng)果CEO庫(kù)克稱(chēng)，蘋(píng)果的四季度前景反映了一些新興市場(chǎng)的宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟、20億美元的外匯“逆風(fēng)”預(yù)期，以及大量新產(chǎn)品出現(xiàn)時(shí)供需平衡時(shí)間的不確定性。

他說(shuō)，四季度和去年同期相比有更大的差別，因?yàn)榻衲甑谒募径韧瞥隽诵驴罡叨薸Phone，而上一批新款是在今年第一季度推出。

庫(kù)克也提到業(yè)績(jī)亮點(diǎn)，稱(chēng)20億iOS設(shè)備交貨，三季度創(chuàng)史上最佳表現(xiàn)、以及APP 10周年等因素都解釋了今年的表現(xiàn)。

整體而言，三季度是2015年以來(lái)增速最佳的一個(gè)季度。

三季度財(cái)報(bào)顯示，雖然iPhone銷(xiāo)量遜于市場(chǎng)預(yù)期，但蘋(píng)果的利潤(rùn)仍創(chuàng)新高。

三季度EPS達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2.91美元，同比增長(zhǎng)20%，高于市場(chǎng)預(yù)期的2.78美元；

三季度營(yíng)業(yè)收入為創(chuàng)紀(jì)錄的629億美元，同比增長(zhǎng)41%，高于市場(chǎng)預(yù)期的614.4億美元；

預(yù)計(jì)四季度營(yíng)收890-930億美元，市場(chǎng)預(yù)期為927.4億美元。

預(yù)期四季度稅率16.5%，Refinitiv數(shù)據(jù)顯示的分析師預(yù)計(jì)當(dāng)季稅率為15.9%。

預(yù)期四季度毛利率為38%-38.5%。預(yù)期四季度運(yùn)營(yíng)費(fèi)用為87-88億美元。

硬件銷(xiāo)售、服務(wù)業(yè)務(wù)收入均增速放緩 iPhone售價(jià)拉動(dòng)營(yíng)收

華爾街見(jiàn)聞發(fā)現(xiàn)， 三季度蘋(píng)果旗下主力硬件iPhone的銷(xiāo)量增速進(jìn)一步放緩，較二季度更遜于市場(chǎng)預(yù)期。三季度iPad和Mac的銷(xiāo)量雙雙負(fù)增長(zhǎng)。包括App Store、iCloud、蘋(píng)果音樂(lè)在內(nèi)的蘋(píng)果服務(wù)業(yè)務(wù)收入再創(chuàng)季度新高，但增速也明顯不及二季度。

三季度iPhone銷(xiāo)量約4690萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)不足0.5%，環(huán)比增長(zhǎng)14%，較分析師預(yù)期銷(xiāo)量4890萬(wàn)部少200萬(wàn)部，二季度只比市場(chǎng)預(yù)期少30萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)逾0.7%。

三季度iPad銷(xiāo)量970萬(wàn)部，同比下降6%，低于市場(chǎng)預(yù)期的1053部，上年同期為1030萬(wàn)部，二季度銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)1.75%。

三季度Mac銷(xiāo)量530萬(wàn)部，同比下降2%，高于市場(chǎng)預(yù)期的487萬(wàn)部，上年同期為540萬(wàn)部，二季度銷(xiāo)量同比下降13%。

三季度服務(wù)業(yè)務(wù)收入為創(chuàng)紀(jì)錄的99.81億美元，同比增長(zhǎng)17%，低于市場(chǎng)預(yù)期的101.8億美元，二季度增長(zhǎng)31%。

值得一提的是，三季度iPhone平均售價(jià)達(dá)到793美元，同比增長(zhǎng)逾28%，連續(xù)四個(gè)季度超過(guò)700美元，創(chuàng)今年以來(lái)新高，也高于市場(chǎng)預(yù)期的729美元。在售價(jià)拉動(dòng)下，三季度iPhone營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)近29%，創(chuàng)三年最大增幅。和二季度一樣，三季度蘋(píng)果的收入推手也不是iPhone銷(xiāo)量，而是售價(jià)。

電話(huà)會(huì)議上，蘋(píng)果稱(chēng)，在2019財(cái)年，公司將啟動(dòng)針對(duì)總體產(chǎn)品和總體服務(wù)的營(yíng)收與銷(xiāo)售成本報(bào)告，不再提供iPhone、iPad、和Mac的單位銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。

庫(kù)克稱(chēng)，三季度，服務(wù)營(yíng)收史上首次超過(guò)100億美元，雖然不是100%精確，但仍然強(qiáng)勁地增長(zhǎng)了27%。蘋(píng)果支付（Apple Pay）增長(zhǎng)強(qiáng)勁。MacBook Pro和重返校園季都在9月份當(dāng)季幫助Mac銷(xiāo)售，Mojave操作系統(tǒng)也有所幫助。

庫(kù)克稱(chēng)，iOS 12的首月裝機(jī)量超過(guò)其他版本的首月裝機(jī)量。新款iPhone是史上最高級(jí)的iPhone，它們搭載了7納米芯片，在科技領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)中處于領(lǐng)先。

中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收今年保持兩位數(shù)增長(zhǎng) 抵消部分貿(mào)易擔(dān)憂(yōu)

分地區(qū)看，三季度蘋(píng)果在主要國(guó)際市場(chǎng)的業(yè)務(wù)收入集體增長(zhǎng)，其中大中華區(qū)營(yíng)收同比增長(zhǎng)16.4%，雖然低一季度的21.4%和二季度的19.3%，但今年以來(lái)保持了兩位數(shù)大漲，抵消了對(duì)當(dāng)季關(guān)稅開(kāi)征影響的部分擔(dān)憂(yōu)。

而且，在中國(guó)市場(chǎng)推動(dòng)下，蘋(píng)果在日本以外亞太地區(qū)三季度營(yíng)收增長(zhǎng)了21.9%，使該地區(qū)成為僅次于日本的營(yíng)收增長(zhǎng)最快地區(qū)。日本當(dāng)季營(yíng)收同比增長(zhǎng)33.8%，美國(guó)營(yíng)收增長(zhǎng)19.1%。

海外持現(xiàn)連降三季 凈現(xiàn)金創(chuàng)四年新低

由于稅改的影響，蘋(píng)果不再積極將收入囤積海外，三季度為連續(xù)第三個(gè)季度持現(xiàn)下降，當(dāng)季蘋(píng)果的現(xiàn)金及投資環(huán)比下降2.7%，降至2371億美元，一季度和二季度分別下降6.3%和8.8%。

三季度蘋(píng)果剔除債務(wù)后凈現(xiàn)金及投資縮水至1230億美元，同樣連降三個(gè)季度，連續(xù)三季創(chuàng)2014年9月以來(lái)新低。

華爾街見(jiàn)聞 李丹