每經記者｜謝宏辰    每經編輯｜宋思艱    

由于有色金屬價格的大幅波動，行業(yè)企業(yè)的經營業(yè)績也隨之坐上了“過山車”。8月6日晚，云鋁股份（000807，SZ）披露的2018年半年報顯示，上半年公司實現(xiàn)歸屬股東凈利潤4826.44萬元，相比去年同期大幅下滑67.52%，公司稱，原因是主要原輔料價格的大幅上漲以及2018年一季度鋁價的低迷。

那么，第三季度經營情況會是怎樣？《每日經濟新聞》記者注意到，對于前三季度的業(yè)績情況，云鋁股份并未在其中報里做出預測，不過，有券商發(fā)布研報稱，目前國內電解鋁庫存仍處于相對高位，下半年電解鋁企業(yè)經營還有壓力。

第二季度鋁價有所回升

2018年上半年，云鋁股份取得營業(yè)收入104.8億元，同比增長3.7%；實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤4826萬元，同比降低67.52%；扣除非經常性損益后，云鋁股份實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤3723萬元，同比降72.62%。

此前的7月14日，云鋁股份曾發(fā)布半年度業(yè)績預告，公司分析稱，2018年一季度，鋁價處于相對低位，同時氧化鋁、石油焦等大宗原輔材料價格上漲幅度較大，導致公司出現(xiàn)虧損。二季度以來，鋁產品市場持續(xù)回升、大宗原輔料價格下降，公司經營業(yè)績改善，實現(xiàn)一定幅度盈利，并確保了公司2018年上半年實現(xiàn)整體盈利。

云鋁股份一季報顯示，期內公司實現(xiàn)歸屬凈利潤為虧損1.05億元。以此計算，云鋁股份在2018年第二季度實現(xiàn)歸屬凈利潤約1.53億元。

目前，云鋁股份的主要業(yè)務是鋁土礦開采、氧化鋁生產等，主要產品有氧化鋁、鋁用炭素等。今年上半年，云鋁股份來源于電解鋁的營收約56.05億元，占上半年公司總營收的53.5%；來自鋁加工產品的營收占上半年公司總營收的42.3%。

氧化鋁屬于電解鋁的上游原材料。據(jù)《每日經濟新聞》記者了解，從2017年9月起氧化鋁的價格就明顯上漲，對電解鋁的成本構成壓力。

受成本拖累的鋁企還有焦作萬方（000612，SZ）。7月14日，公司披露2018年上半年業(yè)績預告顯示，2018年1～6月，公司預計實現(xiàn)歸屬凈利潤負1.2億元～負1.6億元。2017年上半年，焦作萬方實現(xiàn)歸屬凈利潤1.07億元。

下半年電解鋁廠經營存壓力

“整個鋁產業(yè)的核心是電解鋁”，一位鋁行業(yè)分析師向《每日經濟新聞》記者表示。該分析師指出，電解鋁實際就是鋁，“電解”是指來源方式，正常情況下，鋁錠占電解鋁產量的40%～45%，剩余的電解鋁則直接加工成相關材料。

該分析師稱，從政策面、行業(yè)面及環(huán)保政策來綜合分析，其看多下半年鋁錠價格。但相關因素對氧化鋁影響比電解鋁大，因此該分析師預計氧化鋁價格漲幅可能更大，會進一步推高電解鋁成本。

8月7日，平安證券發(fā)布的云鋁股份研報認為，目前中國電解鋁庫存相比高點有所回落，但仍處于相對高位，預計2018年電解鋁還有一定的產能增量。為此，平安證券認為，“下半年電解鋁企業(yè)經營還有一定壓力”。

前述鋁行業(yè)分析師認為，對生產銷售現(xiàn)貨的電解鋁廠而言，因為成本端可能價格漲得更多，因此“日子可能不會很好過”。但其也指出，目前電解鋁、氧化鋁等產品都可通過提前交易的形式將終端價格鎖定，因此企業(yè)如通過套期保值等交易提前鎖定價格，或較為有利。

云鋁股份2018年中報顯示，1月1日～6月30日，公司投資滬鋁套期保值和倫鋁套期保值，該投資在報告期內的實際損益金額為虧損422萬元。

8月7日，《每日經濟新聞》記者致電云鋁股份方面，公司董秘辦一位工作人員回應稱，以公告為準。